捌、大盤環境與順逆風
為什麼大盤環境會影響策略？
大盤決定回測幅度的分布
同樣的 VCP 突破訊號，大盤順風時可能回測 5%，大盤逆風時可能回測 15-20%。回測幅度的機率分布完全不同。
Allen 在第一節課就講過
「假設兩個投資人同時使用長峰波段投資系統投資同一檔股票，所有操作細節都一模一樣，只有一個不一樣，叫做停損機制。A 君停損 10%、R 君停損 20%。在大盤順風時 R 君賺得比 A 君多；但大盤逆風時 R 君賠得比 A 君多很多——R 君的下降速度遠遠快於 A 君。」
詳細的數學推演請見 選股系統與賠率章。
I-01：大盤順風
順風的特徵
- 大盤指數呈多頭走勢（站上 200DMA）
- 多數個股回測幅度 < 10%
- 突破容易、急跌少
- 散戶情緒樂觀但未到貪婪
順風時的操作
| 項目 | 順風設定 |
|---|---|
| 停損幅度 | 可放寬到 12-15% |
| 加碼節奏 | 積極（突破即加） |
| 試單部位 | 放大（從 2% 提升至 5%） |
| 選股標準 | 較為寬鬆 |
| 持股檔數 | 可以多 |
順風時的心態
大盤順風時，VCP 突破的勝率拉到最高，這時擔心進場價是浪費機會。
I-02：大盤逆風
逆風的特徵
- 大盤指數跌破 200DMA 或翻揚停滯
- 多數個股回測幅度 > 15%
- 突破常常失敗
- 散戶情緒悲觀
逆風時的操作（4 個關鍵）
| 項目 | 逆風設定 |
|---|---|
| 停損幅度 | 收緊（5-7%） |
| 選股標準 | 更嚴（只挑相對強勢股） |
| 試單部位 | 降低（2-3% 試單） |
| 觀察重點 | 「大盤跌他不跌」的相對強勢股 |
| 觀望比例 | 提高現金部位 |
為什麼逆風時要更嚴？
「大盤逆風時你真的要提高你的選股標準，不要亂進去——不然就是很容易被洗掉。所以為什麼會選 FLY？因為他不跌啊。」
反直覺的核心：被洗就更要縮小停損
Allen 反覆強調這一點，因為這是大多數人在逆風時的錯誤直覺。
「每次大盤逆風，我就被洗、我就被洗、我就被洗。10% 被洗、12% 也被洗、15% 也被洗——你就會想說我是不是應該寬鬆一點？啊不然我每天被洗就好啦！這是第一次的思考——但數學統計學跟你講，你應該縮小、不是放大！」
滑坡式擴大停損的失敗劇本
- 逆風被洗 → 「我太嚴格了」
- 把 5% 改成 8%
- 還是被洗 → 「再放寬一點」
- 改成 10% → 12% → 15% → 20%
- 一場大跌 → MDD > 20% → 機構不會投你
- 賠率消失（凱利公式：擴大停損 = 賠率歸零）
- 期望值由正轉負
→ 看到自己在拉寬停損就要停下來，那是過度擬合單次樣本的訊號。
I-03：強勢股的兩大特徵
- 比大盤強
- 比同產業股票強
為什麼這兩條同時成立才算強勢？
- 只比大盤強：可能只是個股有特殊題材，難以持續
- 只比同產業強：可能整個產業在跌，個股是相對少跌而已
- 同時超越兩者：法人主動承接 + 產業有獨特利多 → 真強勢
案例：FLY 在大盤逆風中的表現
「為什麼會選 FLY？因為他不跌啊——大盤逆風時，他不跌我被洗掉的機率是高還是低？低！所以強勢股是：一、他比大盤強；二、他比同產業股票強，就比較不容易被洗掉，勝率就比較高，通常賠率也比較高。」
→ FLY 在 2025/3/30 大盤跌他不跌、大盤漲他漲 5% → 列為優先觀察。
案例：廣化 92.6 進場
「廣化從 43 跌到 20 幾，是不是空頭急跌？然後後來這邊量大強漲再失敗，什麼量？暖身量。然後突然有一天這邊量超大強漲——你會不會判斷它是空頭底部要邁向空多轉折的 D 跟 K？你能確定嗎？你不能確定，你只是在猜。那你猜你要不要買？你要買，因為你要試單嘛。」
「我說過了你買個 2%、3% 停損 5%、6%，你會有傷害嗎？買進 2% 停損 5%，請問總資產損失幾%？0.1%。1000 萬你買進 20 萬、停損 5%，你只賠 1 萬——1000 萬賠 1 萬你有受到傷害嗎？」
「請問 4 月 13 號有沒有帶量上漲？這張股票我沒有什麼研究，但在 4 月 13 號我有在群組裡面講『廣化 92.6 塊，然後很有可能從多頭底部階段邁向下一個階段』。」
「你只要看到空頭底部有可能邁向空多轉折的 D 跟 K，你就是要買，買多買少隨便你，但是一定要買、一定要試單——越早就越買。」
→ 廣化從 30 元飆到 300+，短短一個月漲 10 倍。Allen 在 92.6 進場，因為發現大盤逆風中它不跌反漲。
I-04：大盤逆風下的 FLY 型買點
條件
- 大盤下跌
- 個股不跌（甚至上漲）
- 已在高賠率清單
動作：列為優先觀察
「大盤跌他不跌就已經在預量這個事實了，因為沒有什麼賣壓。沒有賣壓，就在等大盤順風。大盤順風資金進去，就是要拉一個空多轉直。」
完整的 FLY 進場推演
- 3/30：大盤跌、FLY 不跌 → 在群裡講小故事「太空經濟有股票空多轉折」
- 3/31 開盤：大盤漲 1%、費半漲 1.5%、FLY 漲 5% → Allen 在群裡寫「打完 W 底之後第一根長紅 K 可能出現」
- 3/31 整天：在 24.4 / 24.6 / 24.8 / 25 / 25.1 / 25.2 一路試單
- 後續 13 個交易日：總計 7000 股，未實現報酬 +50%+
「我驚覺到那一天有可能是打完 W 底之後第一根長紅 K——換句話說，有可能是空多轉折的第一根。」
實戰：如何判斷大盤環境？
觀察指標（簡易版）
| 指標 | 順風 | 逆風 |
|---|---|---|
| 指數位置 | > 200DMA | < 200DMA |
| 200DMA 斜率 | 翻揚向上 | 持平或下降 |
| 80% 個股表現 | 站上 50DMA | 大量跌破 50DMA |
| VIX/恐慌指數 | 低位平穩 | 飆升 |
| 新高/新低家數 | 新高遠多於新低 | 新低遠多於新高 |
Allen 的程式選股清單
「我們藏鋒資本的選股系統，每週都會跑出強勢清單與新高清單。當清單變短（新進入很少）→ 大盤逆風訊號；當清單暴增 → 大盤順風訊號。」
大盤環境與停損的數學表
重要對照（記憶五顆星）
| 大盤 | 勝率 | 最佳停損 | 操作 |
|---|---|---|---|
| 順風 | 50% | 20% | 進攻模式 |
| 順風 | 40% | 12-15% | 標準模式 |
| 中性 | 40% | 8-12% | 標準模式 |
| 逆風 | 30% | 5-7% | 防守模式 |
| 極端逆風 | < 30% | 不交易 | 觀望 |
「勝率 30 代表賠率一定要遠高於 2，不然玩都不用玩。這就是為什麼純技術分析真的很難賺大錢的原因，也是為什麼大盤逆風時很多人虧很多。」
順風 vs 逆風的心理應對
順風時最大的敵人：貪婪
- 看什麼都想買
- 加碼變得隨意
- 停損點越設越寬
- 開始相信自己「神準」
→ 越是順風越要堅持紀律，不要因為連續成功就放鬆風控。
逆風時最大的敵人：恐懼 + 報復
- 連續被洗 → 想拉寬停損補回（錯誤！）
- 連續被洗 → 報復性交易追熱門股
- 連續被洗 → 失去耐心、追跌停板（波段逆向，禁止！）
「不要因為常常被洗掉就覺得：『咦，我拉高容忍度我就會做出更好的決策。』其實不會。因為數學雖然是正題。」
案例：金穎生技的順風到轉折
完整推進（順風持續轉折出現的時間軸）：
30 元 ──── 量增價漲、量縮價跌（標準多頭） → 加碼
60 元 ──── 量增價漲、量縮價跌（一倍） → 繼續加碼
120 元 ─── 量增價漲、量縮價跌（兩倍） → 繼續加碼
136 元 ─── 量縮價漲（仍創新高） → 不要走，續抱
↓
─────── **量增價跌出現！菱形頂！** → 大幅減碼或清倉
75 元 ──── 直接腰斬
不論大盤多順風，個股出現 7 大供需轉折訊號就要立即減碼。
結合 200DMA 鐵律
個股的順逆風判斷
- 個股 > 翻揚的 200DMA → 個股順風
- 個股 < 200DMA 或 200DMA 持平 → 個股逆風
不論大盤如何，個股自身必須符合 200DMA 鐵律（A-03）。
雙重順風（最佳組合）
| 大盤 | 個股 | 結果 |
|---|---|---|
| 順風 | 順風 | 最佳買進機會，可重押 |
| 順風 | 逆風 | 等個股訊號 |
| 逆風 | 順風 | 相對強勢股，列入觀察 |
| 逆風 | 逆風 | 不交易、觀望 |
整體環境風控架構
大盤環境判斷
├── 順風 → 全力進攻（停損放寬、選股寬、滿倉）
├── 中性 → 標準模式（按 SOP）
└── 逆風 → 防守模式
├── 停損收緊 5-7%
├── 只買相對強勢股
├── 試單部位降低
├── 提高現金比例
└── 用避險工具壓低 β（第六堂）
對應規則編號
本章對應規則手冊：
- I-01 大盤順風
- I-02 大盤逆風
- I-03 強勢股兩大特徵
- I-04 大盤逆風下的 FLY 型買點