玖、多頭出貨與空頭急跌 — 出場與避險
為什麼這兩階段的辨識最重要？
超級強勢股、高 β 值股票、預期值不斷上升的股票，
空頭急跌階段平均跌幅 50%~70%，
30% 會跌到起漲原點甚至跌破。
意思是：你抱對股票賺 5 倍，如果不會出場，可能跌回原點（0%）甚至虧損。
階段六：多頭出貨判別
統計特性
多頭上漲：量增價漲、量縮價跌
多頭出貨：量縮價漲、量增價跌 ⚠️
出貨期股價走勢特徵
- 創高不易（買盤越來越少）
- 回檔變深（每次回檔超過前一次）
- 可能出現雙重頂、三重頂、頭肩頂
- 200 日均線開始走平甚至向下
- 退出長峰選股系統（不再符合條件）
- 資金撤出（法人輪動到下一個產業）
多頭上漲 vs 多頭出貨對照
| 特徵 | 多頭上漲（持有/加碼） | 多頭出貨（減碼/出場） |
|---|---|---|
| 量價型態 | 量增價漲、量縮價跌 | 量縮價漲、量增價跌 |
| 上漲時量 | 大量紅 K | 小量紅 K |
| 下跌時量 | 小量黑 K | 大量黑 K ⚠️ |
| 200 均 | 上揚 | 走平/下彎 |
| 創新高 | 容易 | 難 |
| 法人資金 | 持續流入 | 開始撤出 |
| 在藏鋒系統 | 持續出現 | 消失 |
經典案例：經頤生技 (1796)
多頭上漲期（連續多次）：
- 量增價漲（角度陡） → 量縮價跌（角度緩）
- 量增價漲 → 量縮價跌
- 量增價漲 → 量縮價跌
- 量增價漲 → 量縮價跌
轉折訊號出現：
- 量縮價漲（沒人想買了，買盤越來越少）
- 量增價跌（大量賣壓出現）
致命大量黑 K：
- 「拜託出場 — 因為接下來是長這樣（崩盤）」
- 從 131 元跌到 30 幾元
大量黑 K 的識別與應對
大量黑 K 的特徵
- 單日（或單週）成交量 = 近期最大量
- 是 3-4 個多頭循環以來最大的單日/單週跌幅
- 下跌幅度遠超過正常回檔
Allen 的標準動作
「強強白白的全部走為牛肉金 — 因為我們還有其他正在上場起來的產業可以接，何必呢？」
即使後來證明是假訊號（誤殺），也不要後悔。
一段一段做的精神 = 寧可錯出，不要錯抱。
例外：有部位再分批
如果你押注比重大（如 35%+）：
- 先賣一半 — 鎖住獲利
- 觀察是否續跌
- 若再跌 → 全出
- 若反彈無量 → 再減
為什麼「實際值創新高」沒有用？
散戶的常見執著
學員：「我不賣，因為他營收 EPS 每月創歷史新高耶」
Allen 的反駁
「請問營收 EPS 是實際值還是預期值？
在波段世界裡面，這一點都不重要。
預期值不能再上 → 就結束了。
後年 EPS 創新高我相信，但是有意義嗎？沒有任何意義。
唯一的意義是 — 如果它消失在我們的選股系統，下一次再出現時才有意義。」
機會成本邏輯
即使這支股票後面還有上漲空間（剩下 20%） 但其他產業正在輪動（賠率更高） → 換股的機會成本更低 → 應該換
階段一：空頭急跌深度解析
統計特性（必背）
「根據 Mark Minervini 三代統計，超級強勢股、高 β 值股票、預期值不斷上升的股票：
空頭急跌階段平均跌幅是 50%~70%，
30% 會跌到起漲原點，甚至跌破起漲原點。」
數學的可怕之處
100 漲到 500 = 漲 400%（5 倍）
500 跌到 350 = 跌 30%
報酬率瞬間從 400% 變 250%
「跌得很快很兇，30% 就讓你少賺 150%。」
案例：CRCL 急跌週期
- 10 天上漲 440%（出生段）
- 28 天跌 75%（空頭急跌）
- 跌回原點
「Allen 的回應：『漲 30%（就考慮出場）；漲 400%（一定設停損 15-20%）。』」
案例：Plug Power（PLUG）
從 5 元漲到 70 元（14 倍）
然後跌回到 5 元
抱上抱下 = 帳面獲利歸零
案例：USAR / 稀土相關
跌破起漲原點
「這個是放空好標的 — 最好的多頭股票就是最好的空頭股票。」
數學陷阱數值化
100 → 500 = 漲 400%（賺 5 倍）
500 → 350 = 從高點跌 30%
你的報酬率瞬間從 400% 變 250%
「跌得很快很兇，30% 就讓你少賺 150%。」
結論：獲利越多，停損百分比要設越緊：
- 賺 30% → 停損 5%
- 賺 100% → 停損 15-20%
- 賺 400% → 停損 15% 出一半，20% 全出
- 最大容忍 20%（Allen 條件單從來沒有設超過 20%）
自動停損單機制
Allen 的標準設定
| 已獲利 | 停損點（從高點回） | 動作 |
|---|---|---|
| 30% | 5% | 全部出場 |
| 50% | 10% | 全部出場 |
| 100%+ | 15% | 出一半 |
| 100%+ | 20% | 全部出場 |
| 400%+ | 15% | 出一半 |
| 400%+ | 20% | 全部出場 |
最大容忍：20% — 「我的條件單從來沒有設超過 20%。」
實戰案例：CRCL 條件單運作
「3/19 晚上設了自動單 — 跌 5% 出一半，跌 18% 全出。
隔天起床發現條件單已經自動出場了。
我把那筆錢在 3/20 早上 9 點直接打進上詮。
不用擔心出場後錢要去哪邊 — 因為我的交易清單裡有很多續生待發的毒藥。」
為什麼必須設條件單？
「我怕我隔天早上醒來跌 50% 或跌 30%。
你已經波段獲利了 — 你要想的是保障獲利。
一段一段做。爆上爆下就很辛苦。」
反過來想 — 最好的多頭就是最好的空頭
Mark Minervini 的洞察
「最好的多頭股票，往往就是最好的放空標的。
因為它漲最多也跌最多。
統一檔選股有沒有效率？沒有效率。
你當初做多的標的就是你未來最佳的放空標的。」
操作邏輯
做多選股 = 排在最前面的（最強勢）
做空選股 = 排在最後面的（從前的最強勢）
→ 你研究一檔股票，可以同時做多又做空
→ 最有效率的選股策略
第六堂課預告
Allen 在第六堂會介紹：
- 個股放空 vs 產業 ETF 反向 vs 大盤期貨 vs 選擇權
- 什麼時候用什麼工具
- 長短刀切換戰術
操作 SOP — 多頭出貨識別與行動
Step 1：在藏鋒系統消失
連續 3+ 週符合條件的股票
→ 突然不符合
→ 進入「賣方思維」（不是馬上賣）
Step 2：拿出基本檢查清單
✓ 線圖：是否量縮價漲、量增價跌？
✓ EPS：是否還在上修？預期值還能再上嗎？
✓ 新聞：是否大量利多湧現？（可能是出貨訊號）
✓ 形態：是否雙重頂/三重頂/頭肩頂？
✓ 200 均：是否走平向下？
Step 3：分批出場
有任何兩個條件符合 → 出 50%
有三個條件符合 → 出 100%
看到大量黑 K → 立刻全出
Step 4：資金重新配置
「如果在我們的選股系統裡新出現的產業/個股，賠率比現在持有的高 →
直接把資金轉移過去。」
經典實戰案例：奇鋐 (3017) 賣方思維啟動
- 多頭上漲：2023/2/17 → 2023/9/1（連續 29 週符合系統條件）
- 第 30 週（2023/9/8）：不符合條件 → 觸發「賣方思維」
- 即使後來反彈，Allen 仍分批出場
「即使最後它真的站上去了，我還是會賣 — 後面還有水冷、進貨式（散熱進化），
我可以提高資金效率，轉換下一檔。」
Allen 同期切換到地球
2023/9/8 同週，新空多轉折出現：地球、大量、海域、三方等
Allen 把奇鋐資金轉到「地球」
結果：8 週上漲 88%
「不要單戀一枝花。」
重要觀念複盤
- ✅ 多頭出貨識別：量縮價漲、量增價跌、大量黑 K
- ✅ 空頭急跌平均跌幅 50-70%，30% 跌破起漲原點
- ✅ 數學陷阱：500% 漲幅，30% 回檔就吃掉一半獲利
- ✅ 自動停損單：最大容忍 20%
- ✅ 「最好的多頭股票就是最好的空頭股票」
- ✅ 即使誤殺也不要後悔 — 一段一段做
- ✅ 出場後馬上換股 — 不要單戀一枝花