本頁為聚鼎科技法說會的重點整理——共取得 4 場：2025-08-13（114/08/13）、2025-12-16（114/12/16）、2024-08-14（113/08/14）、2024-12-06（113/12/06）。以最新兩場（2025-08、2025-12）做 Sales by B.U. 時序對比。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md C/L 區。

⚠️ 4 場法說會僅有簡報 PDF、無逐字稿、無 Q&A 文字（簡報末頁僅「問答時間」標題頁）。故無管理層口頭 guidance、毛利目標、CapEx 數字、客戶名可引；以下 KPI 全數來自簡報已揭露頁面（L1，公司對外正式揭露）。也因此無法做「展望 vs 實際」的口頭兌現度比對，只能對簡報數字本身做時序判讀（缺口）。

一、Sales by B.U. 時序對比（元件 vs 散熱基板 TCLAD/TCB，L1）

口徑 元件占比 散熱基板占比 元件 YoY 散熱基板 YoY 散熱基板 QoQ
2025 H1（法說會 2025-08-13 p.8） 64% 36% +30% (7%) Q1→Q2 +11%
2025 Q1~Q3（法說會 2025-12-16 p.8） 65% 35% +13% (17%) Q2→Q3 (19%)

勝負手時序判讀：散熱基板（TCLAD/TCB）口徑由轉佳轉惡——2025-08 法說會（H1 YoY -7%、Q2 QoQ +11%，仍見回溫）到 2025-12 法說會（Q3 QoQ -19%、Q1~Q3 累計 YoY -17%，明顯惡化），是 2025 後段（2025Q3 EPS 0.14、2025Q4 單季淨損）的核心拖累；元件本業則全程正成長（YoY +13%~+30%，法說會 2025-08-13 p.8、2025-12-16 p.8）。

二、單季損益時序（法說會 2025-12-16 p.10，L1，仟元）

項目 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3
營收 866,947 761,594 717,171 759,598 694,008
毛利率% 32 34 31 31 27
營業利益 82,872 43,744 22,698 38,385 (15,434)
稅前淨利 94,197 52,283 48,370 38,788 14,701
歸母淨利 80,339 45,922 37,047 34,441 11,665
EPS 0.94 0.54 0.43 0.40 0.14

單季毛利率 2024Q4 高點 34% → 2025Q3 跌至 27%（散熱基板占比降＋稼動率低，法說會 2025-12-16 p.10）；2025Q3 營業利益已轉負 (15,434) 仟元，是獲利轉弱的領先訊號。

三、累計損益（法說會簡報 L1，仟元）

口徑 營收 毛利率 營業利益 稅前淨利 歸母 EPS(累計)
2025 H1（法說會 2025-08-13 p.9） 1,476,769 31% 61,083 87,158 71,488 0.84
2025 Q1~Q3（法說會 2025-12-16 p.9） 2,170,777 30% 45,649 101,859 83,153 0.98

累計毛利率由 H1 的 31% 微降至 Q1~Q3 的 30%，累計營業利益由 H1 的 61,083 降至 Q1~Q3 的 45,649 仟元（法說會 2025-08-13 p.9、2025-12-16 p.9）——Q3 單季營業利益轉負把累計營業利益往下拉。

四、認證與全球佈局（法說會 2025-12-16 p.3-4，L1）

五、時序判讀小結（撰寫時點 2026-06，L1 簡報對比）

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