本頁為漢磊科技（3707，台股上櫃）最新季報（2026Q1／民115 第一季合併財報，115/4/29 董事會通過）的結構化重點整理——近 12 季三軸、單季損益、現金流、負債、非控制權益；所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md A/H 區、附頁碼。⚠️ 合併口徑＝漢磊＋嘉晶（3016，持股 57.86%，公開說明書 114/3/31 p.54）。

一、近 12 季合併三軸趨勢（FinMind 量化錨點 L2 衍生）

季別 營收(億) YoY% 毛利率% 營益率% 淨利率% EPS
2023Q2 19.18 (14.9) 13.8 5.3 5.3 0.25
2023Q3 17.86 (26.3) 9.1 (0.4) 1.3 0.01
2023Q4 16.09 (23.3) 11.2 0.1 (0.7) (0.09)
2024Q1 14.58 (17.5) 2.9 (9.2) (5.6) (0.30)
2024Q2 14.82 (22.7) 0.2 (13.7) (3.4) (0.34)
2024Q3 14.82 (17.0) 2.5 (8.6) (8.8) (0.44)
2024Q4 13.96 (13.3) (2.9) (14.9) (10.8) (0.43)
2025Q1 12.77 (12.4) (5.7) (18.5) (16.4) (0.55)
2025Q2 13.85 (6.5) (4.2) (16.4) (14.3) (0.47)
2025Q3 15.38 3.8 (2.9) (13.8) (11.6) (0.48)
2025Q4 15.66 12.2 (1.0) (12.4) (10.4) (0.47)
2026Q1 15.35 20.2 5.1 (6.0) (6.2) (0.35)

趨勢判讀：(1) 營收 2023Q2~2025Q2 連衰退（YoY 雙位數負），2025Q3 起單季 YoY 連 4 季回正（+3.8→+12.2→+20.2，量化錨點 行 22-24）；(2) 毛利率自 2024Q4 (2.9%) 谷底逐季改善至 2026Q1 +5.1%、由負轉正；(3) 營益率仍為負（折舊吃掉毛利、本業仍虧），是「量先回、利潤待跟上」的早期回升階段；(4) EPS 連 6 季虧損、2026Q1 (0.35) 較 2025Q1 (0.55) 收斂但仍負。

二、2026Q1 單季損益（一手核對一致，2026Q1 季報 p.8）

項目 2026Q1
營業收入 1,534,730 仟元（15.3473 億）
毛利率 5.06%（毛利 77,645 仟元）
營業損失率 (6.01%)（營業損失 (92,225) 仟元）
EPS（基本） (0.35) 元

2026Q1 三軸與 2026Q1 季報 p.8 一手核對一致（底稿 J 區）：毛利率 77,645÷1,534,730＝5.06%、營益率 (92,225)÷1,534,730＝(6.01%)、EPS (0.35)（2026Q1 季報 p.8）。毛利率已由 2025 全年 (3.30%) 轉正，但營益率仍負——折舊未消化（見〈年報整理〉五）。

三、現金流（年度 vs 單季的反差）

盈餘品質特點：稅後虧損但折舊巨大（非現金費用），故營業現金流與帳面損益脫鉤、時正時負、單季波動大。看漢磊不能只看帳面 EPS、要對照營業現金流——折舊壓低 EPS 但不影響現金，現金流回穩（2026Q1 +2.23 億）比帳面虧損更能反映本業實況。

四、負債與權益（穩健低槓桿）

五、應收與存貨（健康去化訊號，2026Q1 季報 p.6）

六、資產負債軌跡（FinMind 量化錨點 行 42-47，億元）

季別 總資產 負債 權益 存貨 現金 負債比%
2025-03-31 139.7 46.2 73.0 11.9 52.5 33.0
2025-06-30 133.9 42.3 71.2 11.5 43.9 31.6
2025-09-30 127.3 36.6 70.3 11.0 36.6 28.7
2025-12-31 128.8 37.1 71.0 9.6 40.1 28.8
2026-03-31 129.9 37.5 72.0 8.7 41.8 28.9

存貨自 2025Q1 的 11.9 億去化至 2026Q1 的 8.7 億、負債比降至約 28.9%（量化錨點 行 47）——體質穩健。

本頁為〈3707 漢磊科技 完整分析〉之最新季報（2026Q1）重點整理。年度損益／業務別見「[[年報整理]]」；法說管理層指引見「[[法說會整理]]」；募資用途見「[[公開說明書整理]]」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md A/H 區。