本頁為晶豪科技（3006）3 場法說會（2025-08-26 宏遠證券／2025-12-04 凱基證券／2026-03-10 宏遠證券趨勢論壇）的重點整理——3 場時序對比、管理層對 DRAM/Flash 缺貨循環/報價/產品線/客戶的說法、兌現度；逐字稿全文見 _文件/法說會/、所有引述回查 _事實底稿_2026-06-11.md L 區（L1）。
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| 議題 | 2025-08-26（Q2 說明） | 2025-12-04（Q3 說明） | 2026-03-10（年報後趨勢論壇） | 兌現度 |
|---|---|---|---|---|
| 當季營運 | Q2 單季虧損 2.59 億、毛利率降至 3.85%；上半年營收約 61~62 億、年減約 10% | Q3 營收 35.77 億（季增 8.78%）、毛利率回升近 13%、EPS 0.05 | 全年（2025）營收約 145.75 億 YoY +8%、全年 EPS 0.87、Q4 毛利率超過 30% | — |
| 匯率衝擊 | Q2 匯兌損失約 3.6 億、台幣升值 11.4%、毛利損失約 7.5% | 台幣回穩 | — | 與 2025Q2 季報「淨外幣兌換損失 359,436 仟元」印證 |
| 管理層展望 | 「下半年不敢預測，基本會往上或持平」（謹慎） | 預期 Q4 本業轉虧為盈；vs 上半年「180 度大反轉」 | 缺貨延續至 2026、「至少今年無法緩解」；董事會決議配息 1 元 | 2026Q1 EPS 7.22 已大幅兌現（2026Q1 季報 p.8） |
| AI 排擠效應 | BaseDie Edge AI 展出、FPGA 驗證中 | 三大廠產能轉 HBM、傳統 DRAM 缺貨；三星 VD 2025/07 主動來訪 | 「今年記憶體景氣與 2021 年趨勢相似」 | — |
兌現度判讀（口徑由保守轉樂觀且兌現）：2025-08-26「Q2 大虧、下半年不敢預測」→ 2025-12-04「Q3 擺脫虧損、預期 Q4 本業轉虧為盈」→ 2026-03-10「全年轉盈、2026 缺貨延續、配息 1 元」，且 2026Q1 EPS 7.22 元已大幅兌現（2026Q1 季報 p.8），管理層展望兌現度高、逆風時亦坦承匯損（2025 年報 p.1）。⚠️ 未給 2026 全年數字指引——任何 2026 全年推算皆屬趨勢延伸、須打折看待。
| 產品線 | 2025-08-26 法說(Q2) | 2026-03-10 法說(年度) |
|---|---|---|
| D2 + D3（DRAM） | 各約 20%、合計約 45% | D2+D3 合計約近 40% |
| Audio（音訊 IC） | 約 9.5%~10% | 去年稍低於 10% |
| Flash（NOR/NAND）+ MCP | Flash 約三成；NOR+NAND+M70 高價合計約 35% | Flash + MCP 合計約接近 40% |
| DDR4 | 約 5%（預期增加） | — |
| 低 Run + 滿低 Run | — | 約 55% |
| NOR Flash 顆粒數 | — | 可超過 30%（顆粒數、非營收） |
⚠️ 口徑警示：以上占比皆為法說會口述，加總超過 100% 且不同口徑混用（按營收 vs 按顆粒數）——屬管理層約略口徑、非精確財報 segment。年報明載「IC 銷售收入占營業比率 100%」為單一營業 segment（2025 年報 p.69）。記憶體 IC 占整體營收約 90%（法說會 2025-12-04）。
原文（法說會 2026-03-10）：「低 Run 與滿低 Run 約 55%，D2 與 D3 合計約近 40%，Flash 與 MCP 合計約接近 40%，Audio 低於 10%。」
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