8255 朋程科技 最新法說會整理 近三場法說會重點（2026-05-26／2025-08-29／2025-05-27，逐字稿）
版本：v1 (2026-06-21)
本頁為朋程科技近三場法說會的重點整理——2026-05-26（談 26Q1／全年）、2025-08-29（談 25Q2／下半年）、2025-05-27（談 25Q1／展望）。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md D／L 區（L1），資料以 _文件/法說會/ 三場逐字稿 txt 為據。
⚠️ 逐字稿為 AI 轉錄、有音譯誤植：公司名（朋程→鵬程／紅城／澎城）、高管名（吳獻忠→吳勝忠、黃錫卿→黃錫清／黃欣青）常被轉錄錯字；所有具體財務數字一律以年報季報（L2）為準、本頁僅記管理層「指引／口徑」。
一、管理層親口指引（時序對比，L1）
| 主題 |
2025-05-27（談 25Q1） |
2025-08-29（談 25Q2／下半年） |
2026-05-26（談 26Q1／全年） |
| 當季營收 |
25Q1＝21.16 億、YoY +20.3% |
25Q2＝21.63 億、QoQ +2.2%／YoY +2.5% |
26Q1＝20.37 億、QoQ +10.7%／YoY -3.8% |
| 當季 EPS／毛利率 |
EPS 2.32、毛利率約 29% |
EPS 約 0.38、毛利率約 28%（業外匯損約 2 億元） |
EPS 1.70、毛利率約 27.278% |
| 匯率 |
4 月升至 31.99 |
Q2 台幣 32→28.9、7 月回貶 30.5 |
去年 Q1 32.99→今年 31.53、差約 4.4% |
| 全年展望 |
營收較去年成長、不衰退 |
營收仍成長、獲利努力維持去年水準 |
仍希望達成兩位數成長不變 |
| 產品組合 |
48V 與 xEV 高度成長、傳統產品比重降低、傳統年減約 10%、xEV 成長 48% |
Hybrid（48V）去年占 49%、今年預計占 26%（內部分類） |
傳統二極體占比由約 29% 降至約 18%、多數營收來自 ULLD／LLD／48V SBD |
| 新事業時程 |
SiC 模組客戶驗證需 3 年、量產落 2027-28 |
48V 第三線 24M10 完成、產能 480-500 萬套 |
HVDC 新封裝（SREC／GaN）26Q3-Q4 導入、年底前 70-80% 就緒 |
三場數字皆出自逐字稿（L1）；當季 EPS／毛利率以對應季報（L2）為準（見「最新季報整理」）。AI 轉錄誤植校正見下文 §四。
二、新事業：HVDC／AI 電源／SiC（2026-05-26 為主，L1）
- AI 電源三階段（黃錫卿引述 NVIDIA，2026-05-26，L1）：2024-2026 低壓階段（100V 以下 Si-MOS＋一般二極體）→ 2027-2030 HVDC 階段（800V、SiC／GaN）→ 2031 後固態變壓器（SST）導入。
- 朋程 HVDC 定位：HVDC 客製化模組「獨家供應」、國際大廠不做客製化模組故朋程取得切入點；「未來台灣 AI 領域客製化模組商機朋程將是第一品牌」（黃錫卿 2026-05-26，L1）；新 HVDC 產品毛利率「不低於公司平均、甚至更佳」（黃錫卿 2026-05-26，L1）。
- 新品時程：3 種新封裝（含 SREC＋GaN 產品）26Q3-Q4 導入、年底前 70-80% 就緒；3300A 晶片 26Q4 推樣品（黃錫卿 2026-05-26，L1）。
- 模組出貨量級：2026 模組出貨約「數千萬元、對 2026 營收貢獻較小、明年（2027）成長可期」（吳獻忠 2026-05-26，L1）。
- 供應鏈協作：碳化矽矽晶圓 EPI 與環球晶圓合作、IC 設計由 Anjet（安傑特）、封裝由 X-Fab 與茂矽協作（吳獻忠 2026-05-26，L1）。
- 併購：去年第三季併入安傑特（Anjet）IC 設計、第四季納合併報表、開發第三類半導體（吳獻忠 2026-05-26，L1）。
三、本業與風險口徑（L1）
- 車用降價壓力：車用部分仍有降價、未見漲價（吳獻忠 2026-05-26，L1）；大陸 SubTree／AP 一年跌 30-50%（2025-08-29，L1）。
- 匯率敏感度：台幣每升值 1%、毛利率影響約 0.45%（2025-08-29，L1）／約 0.3-0.4 個百分點（2025-05-27，L1）；第二季業外匯兌損失約 2 億元（含個體＋房地產＋子公司，2025-08-29，L1）。
- 關稅／車廠減產：川普對等關稅致車廠減產、客戶提前拉貨後第三季出貨下滑 5-8%（2025-08-29，L1）；去年營收自第二季起持續下降、第四季部分車廠停擺（吳獻忠 2026-05-26，L1）。
- EV 滲透：中國大陸電動車滲透率接近 50%、純電車不用發電機（2025-08-29，L1）。
- 客戶澄清：明確澄清「未與台達電合作」（吳獻忠 2026-05-26，L1）；接觸客戶同時與 IBM 及宏誠洽談 HVDC（黃錫卿 2026-05-26／2025-08-29，L1）；終端客戶名稱因 NDA 保密。
四、AI 轉錄誤植校正與兌現度判讀（L1）
- 誤植校正：公司名「鵬程／紅城／澎城」＝朋程；高管「吳勝忠」＝吳獻忠、「黃錫清／黃欣青」＝黃錫卿；2026-05-26 口述「26Q1 營收約 21,370 萬」「稅前稅後約 1,172 萬」均屬口誤，實際 26Q1 營收 20.37 億、稅後淨利 135,541 千元、EPS 1.70（以 2026Q1 季報 p.6-7 為準，L2）。
- 「全年兩位數成長」兌現度：連續三場法說口徑一致（2025／2026）→ 但 2025 實際營收僅 +6.9%（未達兩位數）、2026Q1 營收 YoY -3.8%（匯率拖累）→ 指引兌現度待 2026 後續季度驗證、目前未達標（L1 指引 vs L2 實績對照）。
- SiC／HVDC 模組量產時程：多場一致落 2027H2-2028，2026 仍是「樣品／驗證＋數千萬元營收」階段（L1）；48V 第三條產線「24M10 完成、產能 480-500 萬套」屬已過時點之宣示、實際達成度待後續法說補充（L1）。
本頁為〈8255 朋程科技 完整分析〉之近三場法說會（2026-05-26／2025-08-29／2025-05-27）重點整理。年度／季別財務見「最新年報整理」「最新季報整理」；CB 募資用途見「公開說明書整理」。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md D／L 區與 _文件/法說會/ 逐字稿原文。