本頁為金山電最新公開說明書（202512 B05，國內第六次無擔保轉換公司債申報用稿本，刊印 114/12/08）的結構化重點整理——發行性質、資金用途、五年財務結構、償債能力與風險揭露；本批另取得 B021（202511）、B022（202510）共 3 份。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-18.md B/H/I/K 區、附頁碼（L3）。本頁不放股價/殖利率/PE。

一、本次發行性質與資金用途：100% 償還銀行借款（去槓桿、非擴產）

項目 內容
證券種類 國內第六次無擔保轉換公司債
發行總面額 3.5 億元（公開說明書 B05 p.54，L3）
資金用途 100% 用於償還銀行借款（公開說明書 B05 p.54，L3）

核心：本次 3.5 億元 CB 募資全數用於償還銀行借款、非擴產（公開說明書 B05 p.54，L3）——屬債務結構調整、降低對銀行借款依存度、改善財務結構，而非擴張型融資。2026Q1 帳列應付公司債（CB）餘額 325,344 千元（2026Q1 季報 p.7，L2）。

二、五年損益（公開說明書 B05 p.73「簡明合併綜合損益表」，L3，千元）

項目 109年 110年 111年 112年 113年
營業收入 3,746,016 4,300,713 3,729,360 3,193,488 3,430,181
營業毛利 596,063 687,981 665,767 553,558 674,554
營業損益 189,005 197,256 184,851 44,396 140,167
營業外收支 (127,442) 13,437 (55,015) 88,034 (2,968)
稅前淨利 61,563 210,693 129,836 132,430 137,199
歸母淨利 10,717 161,131 104,614 92,670 77,429
EPS（元） 0.08 1.24 0.81 0.72 0.60

114 年（2025）完整數來自 2025 年報 p.1 致股東：營收 3,765,883 千元、歸母淨利 115,439 千元、EPS 0.89 元（YoY 營收 +9.79%）；公開說明書 B05 為 114Q3 累計口徑（前三季 EPS 0.24）。 關鍵：營業外收支 5 年劇烈擺盪（從 -1.27 億到 +0.88 億），業外屬外部變數（匯兌／利息／處分／補助），不可外推（公開說明書 B05 p.73，L3）——這也是判讀 2026Q1 拆遷補償必須剔除的根本邏輯。

三、財務結構與償債能力（公開說明書 B05 p.75 合併五年表，L3）

指標 109 110 111 112 113
負債占資產比% 49.24 53.10 50.21 51.90 53.67
ROE% 0.28 4.26 2.75 2.29 1.94
純益率% 0.29 3.74 2.87 2.86 2.28
利息保障倍數 2.88 7.91 4.23 3.57 3.31
流動比% 181.09 212.85 183.65 166.87 147.13
現金流量比率% 30.52 11.45 26.70 25.31 6.19

核心判讀：ROE 長期僅 0.28%～4.26%、純益率僅 0.29%～3.74%、利息保障倍數低（2-3 倍居多）、財務槓桿度高（個體 113 年財務槓桿度 1236.11 倍＝利息費用幾乎等於營業利益，公開說明書 B05 p.76，L3）——這是一家獲利品質薄弱、利息負擔重的循環股。AI 需求帶動的毛利率／營益率改善（2025Q4-2026Q1）能否持續、轉化為穩定 ROE，是投資論述的勝負手。 平均收現日數約 140 天（公開說明書 B05 p.75，L3，偏長），反映對下游客戶的議價地位一般。

四、風險揭露重點（公開說明書 B05＋2025 年報 p.97/p.113，L3）

五、生產基地（公開說明書 B05 p.49，L3，113/12/31）

廠 建物面積 員工 產品
台灣廠（三重） 2,603 m² 90 電解液（研發）
廣州廠 103,379 m² 896 電容器（液態為主）
泰國金山廠 9,825 m² 471 電容器（固態／固液態）

海外架構：開曼／BVI／Samoa／香港控股 → 廣州（液態，最大產能基地）+ 泰國（固態／固液態）（公開說明書 B05 p.49-51，L3）。泰國新 Suvarnabhumi 三廠 2025Q3 投產（詳見「法說會整理」）。

本頁為〈8042 金山電 完整分析〉之最新公開說明書（3.5 億元 CB 去槓桿）重點整理。年度/季別財務見「年報整理」「季報整理」；管理層指引見「法說會整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-18.md B/H/I/K 區。