6269 台郡科技 最新年報整理　最新年報重點整理（2025／民114 年度，共 5 本年報 2021-2025）

本頁為台郡科技最新年報（2025／民114 年度）為主、上溯 2021-2025 共 5 本年報的結構化重點整理；所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md，並標各該年報頁碼。⚠️ 台郡為軟式印刷電路板（FPC／軟板）製造廠、美系移動裝置主力供應商，量化定位循環期（谷底）。逐年比率與 5 年大循環另見〈完整分析 §②〉。

一、商業模式與產品結構

• 主營：軟式印刷電路板（FPC）之設計、開發、製造及銷售，以及組裝打件模組業務（2025 年報 p.46）。一句話商業模式：把高密度、高頻高速軟板做進美系大廠的手機、NB/Pad，並以自家 MetaLink 技術延伸至 AI 伺服器與穿戴裝置。
• 產品營業比重（年報「目前之產品及其營業比重」）

來源：2023 年報 p.46（112 年）、2025 年報 p.46（113/114 年）。RF IC 來自轉投資宏觀微電子，占比由 0.19% 逐年升至 5.09%（2025 年報 p.46）——是台郡少數逆勢成長的小業務，但體量尚小。

• 應用別結構（CFO 法說口徑，2026Q1）：communication（數位型手機）17%、computer（NB/Pad）57%、consumer & others 26%——主力應用已由手機轉向 NB/Pad（2026-05-08 法說 CFO 00:06:55）；年報僅提「最大應用市場仍以智慧型手機為主、單機 FPC 需求已逾 20 條」（2025 年報 p.46）。

二、歷年營收獲利（5 年大循環）

來源：108-112 為公開說明書 B05 簡明合併損益 p.90；2024(113)、2025(114) 為 2025 年報致股東 p.1 + 財務績效表 p.58（毛利率/營益率由各該損益表數字計算，見事實底稿 J 區）。 讀法：111 年（2022）為高峰（營收 400.70 億、EPS 10.83 元，B05 p.90），自此營收連 3 年負成長、毛利率由 17.0% 崩至 1.3%、營益率由 +8.8% 轉 (14.8%)（2025 年報 p.58）。核心病根是「營收掉量 + 產能利用率不足 → 折舊無法攤平 → 毛利率見骨」，為製造業循環谷底典型病徵。

三、客戶與供應商集中度

• 主要銷貨客戶（年報「占銷貨淨額 10% 以上客戶」，甲公司＝主力美系客戶、未具名）

來源：2023 年報 p.49（111/112 年）、2025 年報 p.49（113/114 年）。單一甲公司占 67.48%（2025 年報 p.49）屬高度集中，但占比逐年下降（84.62%→67.48%）。年報另稱「無銷貨集中於特定客戶之情形」（2025 年報 p.60），惟實際單一客戶占近七成。 ⚠️ 口徑差異：CFO 法說口徑「主力客戶占近九成」與年報「甲公司 67.48%」為兩個不同口徑（CFO 主力客戶可能涵蓋集團多個關係企業/品牌、年報甲公司為單一法人），口徑有別、非公司揭露其換算對照，不可併成區間（事實底稿 D 區）。

• 主要供應商（年報「占進貨 10% 以上供應商」，R 公司、未具名）：114 年占 7.82%（13.06 億）、113 年占 12.55%（21.33 億）；占 10% 以下供應商占約八成，供料來源穩定、無進貨集中之情事（2025 年報 p.51）。

四、生產基地與區域

• 生產基地：高雄廠（建築面積 103,445 ㎡、員工 2,480 人）、昆山廠（中國，181,979 ㎡、員工 3,471 人）（公開說明書 B05 p.55）；另有桃園平鎮辦公室（2025 年報封面）。
• 海外營運：跨國營運，美國設 FLEXium Interconnect America 負責市場行銷與客戶技術服務（B05 p.55-62）。客戶具體家數年報未具名揭露（事實底稿 K 區缺口）。

五、研發

• 114 年度研發費用 25.55 億元（2,554,985 千元）、占營收 11.43%（2025 年報 p.48）——逆風期仍逆勢加大研發。2025 年報指引 115 年研發費用占年營收 7%~10%（2025 年報 p.60）。
• 專利：2025 年取得 14 件發明專利（美國 5／中國 3／日本 2／香港 1／台灣 3，2025 年報 p.48）。
• MetaLink 核心技術：自家開發、針對 AI 伺服器與高速運算之高頻高速傳輸方案——製程步驟精簡約 30%、降低約 50% 碳排、訊號效能提升約 65%、FPC 空間利用率增幅達 80%（2025 年報致股東 p.1-2）。
• 製程地位：Roll-to-Roll 連續式自動化生產，朝高密度、高頻高速、多功能整合方向；軟式印刷電路板世界排名前五大（2025 年報 p.47、p.49）。

六、股利政策

來源：FinMind 量化錨點 2026-06-13（皆無股票股利）。⚠️ 2024、2025 為虧損年度，股利政策待最新股東會決議（FinMind 僅到 112 年度，事實底稿 K-3 缺口）。

七、重大事項與風險（年報揭露）

• 轉投資虧損：114 年度認列投資損失共 494,603 千元，主要來自子公司營運損失（2025 年報 p.59）。主要轉投資含宏觀微電子（RF IC，持股約 94%）、淳華科技昆山（柔性線路板）、宇翰能源（再生能源）等（B05 p.56-62）。
• 資安事件：2025/12/11 重訊揭露資訊系統遭駭客網路攻擊，公司稱未對營運及財務造成影響及損失（2025 年報 p.56）——已揭露、影響有限，仍列為觀察項。
• 人力密集：後段製程需大量人工，勞工短缺、中國工資上漲列為年報不利因素（2025 年報 p.50）。
• 年報揭露無重大訴訟、無併購計畫、無經營權變動（2025 年報 p.60-61）；114 年度未公開財務預測（2025 年報 p.1）。

本頁為〈6269 台郡科技 完整分析〉之最新年報重點整理。完整五大商業邏輯判讀見 [[最新分析]]；季別損益見 [[季報整理]]；法說管理層指引見 [[法說會整理]]；募資用途見 [[公開說明書整理]]。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md。