6191 6191 精成科 企業分析 公開說明書重點整理（2025 募資案 / B04 定稿版）
版本：v1 (2026-06-23)
本頁為 2025 年募資公開說明書 的結構化重點整理。共 3 份（B011 2025/06 申報稿、B021 2025/07、B04 2025/08 定稿）——三份章節頁碼一致、核心數字相同，以 B04（114/8/19 刊印、發行條件最終定稿）為主，B011 僅作申報暫定值對照。所有數字附「份別＋實際頁碼」、皆可回查 _文件/公開說明書/。
一、資金用途（募資計畫，B04 第 55 頁）
- 本次計畫所需資金總額：新台幣 29 億元（2,900,000 仟元，B04 p.55）。
- 資金來源：
- 現金增資發行普通股 25,000 仟股、每股面額 10 元、發行價 75 元，募集 18.75 億元（1,875,000 仟元，B04 p.55）。
- 國內第二次無擔保轉換公司債上限 10,000 張、發行總面額上限 10 億元（1,000,000 仟元）、票面年利率 0%、期 3 年（B04 p.55）。
- （對照 B011 申報稿：發行價暫定 76 元、預計募集 19 億元／1,900,000 仟元，B011 申報用稿本。）
- 資金用途（單一計畫）：全數用以償還銀行借款，預定完成日 114/9/30、運用進度排於 114 年第三季（B04 p.55）。
- 償還標的＝3 筆取得 Lincstech 股權價款的銀行借款（B04 p.55／p.61／p.71）：兆豐 5 億元（利率 2.241364%）、玉山 12 億元（利率 2.13%）、遠東 12 億元（利率 2.04%），合計 29 億元。
- 預計效益：預計 114 年度及未來每年度分別節省利息支出 15,438 仟元、61,247 仟元（B04 p.55／p.61）。
- 改善財務結構：負債比率由 114/4 月底 54.51%（籌資前）→ CB 未轉換 50.89% → CB 全數轉換 48.98%（B04 p.60）；銀行借款餘額由 22,635,671 仟元降至 19,735,671 仟元（減 12.81%，B04 p.61）。
併購背景（B04 p.59／p.72-73）：113/12/26 董事會通過、114/4/8 以全現金取得 Lincstech 100% 股權；企業價值日圓 397 億元減淨負債 115 億元＝出資日圓 282 億元，調整後 98% 股權交割款日圓 286.20 億元（約新台幣 65.60 億元）；暫估總投資金額日圓 292.04 億元（約 6,690,662 仟元）、預估回收年限約 5.68 年。
二、近 5 年完整財務（合併、IFRS，B04「肆、財務概況」）
簡明綜合損益表（單位：新台幣仟元，B04 p.75）
| 年度 |
營業收入 |
營業毛利 |
營業淨利 |
稅前淨利 |
本期淨利 |
EPS(元) |
| 109(2020) |
22,816,306 |
4,406,130 |
2,357,679 |
2,352,248 |
1,665,915 |
3.42 |
| 110(2021) |
27,620,922 |
5,095,229 |
3,104,015 |
3,719,169 |
2,977,284 |
5.79 |
| 111(2022) |
24,251,053 |
4,323,091 |
2,627,020 |
3,531,469 |
2,514,565 |
5.24 |
| 112(2023) |
22,879,225 |
5,378,640 |
3,532,475 |
4,115,258 |
3,164,574 |
6.73 |
| 113(2024) |
21,680,512 |
5,654,077 |
3,470,058 |
4,233,079 |
2,834,049 |
6.01 |
| 114Q1 |
5,163,443 |
— |
— |
— |
— |
1.57 |
來源：B04 p.75、p.78。五年度簽證會計師均為勤業眾信、皆標準式無保留意見（B04 p.77）。
財務比率（合併分析，IFRS，B04 p.78）
| 比率 |
109 |
110 |
111 |
112 |
113 |
| 負債占資產比% |
50.34 |
51.17 |
46.68 |
44.65 |
44.13 |
| 純益率% |
7.30 |
10.78 |
10.37 |
13.83 |
13.07 |
| ROE% |
10.88 |
18.58 |
14.59 |
16.35 |
13.02 |
| ROA% |
5.59 |
9.25 |
7.59 |
9.20 |
7.56 |
來源：B04 p.78。另 113 年：流動比率 167.96%、速動比率 141.25%、利息保障倍數 27.95、存貨週轉率 4.76 次、應收週轉率 3.02 次、平均收現日數 121 天（皆 B04 p.78）。
時序意義：公開說明書截至 113 年（2024）的財務，負債比僅 44.13%、ROE 13.02%——這是併購 Listec 前的財務體質；併購後（114 年）負債比跳升至 56.54%、ROE 降至 12.80%（見《年報整理》／《完整分析》），可對照看出併購對財務結構的衝擊。
三、市占與產能（B04「貳、營運概況」）
- 整體月產能（截至 113 年底，B04 p.40）：PCB 月產能達 425 萬平方英呎、SMT 生產線達 48 條。
註：此為公開說明書截至 113 年底口徑；2025 年報 p.47 揭露 PCB 月產能 480 萬平方英呎、SMT 66 條（較新口徑、含併購擴產）——兩數字為不同時點，引用須標明。
- 產能利用率（B04 p.52）：112 年 PCB 利用率 86%（產能 46,543／產量 39,848 仟平方呎）、EMS 43%；113 年 PCB 利用率 83%（產能 40,884／產量 33,869 仟平方呎）、EMS 52%。
- 產品營業比重（合併，B04 p.35）：113 年 PCB 63.36%、EMS 35.98%、其他 0.66%；114Q1 PCB 60.94%、EMS 38.09%。
- 市場占有率（占全球產值，B04 p.39）：PCB 事業 111 年 0.47%／112 年 0.56%／113 年 0.44%；EMS 事業 111 年 0.05%／112 年 0.04%／113 年 0.04%（資料來源 N.T.Information、TPCA／Fortune Business Insights）。
- 內外銷（113 年，B04 p.39）：內銷 3.63%、外銷 96.37%（外銷以亞洲為主、113 年 89.66%）。
- 競爭對手（B04 p.40）：EMS＝鴻海、和碩、緯創；PCB＝健鼎、志超、華通、臻鼎、敬鵬。
- 生產基地（114/3/31，B04 p.52）：PCB 廠分布深圳／重慶／黃江／日本／馬來西亞；EMS 廠分布黃江／昆山／馬來西亞（PCB 昆山廠自 112/12 起已無生產）。各廠僅揭露建物面積與員工人數、未逐廠拆分產能（缺口）。
本頁僅整理公開說明書重點，完整投資論述請見《完整分析》。數字截至 2026-06-23。