本頁為信昌電子陶瓷最新季（2026Q1／民115 第一季，季報核閱日 115/04/29）的結構化重點整理——近 12 季三軸、2026Q1 損益、業外組成、負債與現金流。單季三軸以 FinMind 量化錨點為錨、與一手季報 reconcile 一致（事實底稿 J 區無不符項）。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H/J 區。

一、近 12 季合併三軸趨勢（FinMind 量化錨點【表1】，與一手 reconcile 一致，L2）

季別 營收(億) 毛利率% 營益率% 淨利率% EPS
2023Q2 9.66 22.13 13.03 15.35 0.87
2023Q3 9.49 15.88 6.90 11.84 0.66
2023Q4 8.59 19.05 9.81 4.78 0.24
2024Q1 8.73 22.22 14.17 16.73 0.85
2024Q2 9.71 21.61 13.20 16.28 0.92
2024Q3 9.75 21.41 13.51 9.17 0.52
2024Q4 9.05 20.49 11.83 11.56 0.61
2025Q1 9.44 22.34 14.79 12.76 0.70
2025Q2 11.10 23.60 16.57 3.58 0.23
2025Q3 10.58 24.44 17.18 19.16 1.18
2025Q4 9.43 26.81 18.59 20.65 1.14
2026Q1 10.17 28.35 20.34 20.12 1.19

趨勢判讀（FinMind 量化錨點【表1】，L2）：(1) 毛利率連 5 季拉升（22.34→23.60→24.44→26.81→28.35%，2025Q1~2026Q1），2026Q1 毛利率 28.35% 為近 12 季最高；(2) 營益率同步連 5 季拉升（14.79→20.34%）、2026Q1 營益率 20.34% 為近 12 季最高；(3) 淨利率因業外波動大——2025Q2 淨利率僅 3.58%、EPS 0.23 為波段低點（毛利率仍 23.60% 為高檔，本業未弱、業外拖累），2025Q3 淨利率回升至 19.16%；(4) 營收 2025Q2 衝至 11.10 億後 2025Q4 回落至 9.43 億，2026Q1 回升至 10.17 億（YoY +8%）。

二、2026Q1 單季損益（2026Q1 季報，L2，仟元）

項目 2026Q1 算式／比率
營業收入 1,016,550 —
營業毛利 288,231 毛利率 28.35%
營業利益 206,796 營益率 20.34%
營業外收入及支出 +51,568 較 2025Q1 之 13,534 大增
本期淨利 204,513 淨利率 20.12%
基本／稀釋 EPS（元） 1.19 2026Q1 季報 p.7

2026Q1 各軸全面創高：毛利率 28.35%、營益率 20.34%、EPS 1.19 元（2026Q1 季報 p.6-7／FinMind 量化錨點【表1】）。法說會口徑（2026-05-21 法說會）QoQ 營收 +8%、毛利 +14%、淨利 +12%；YoY 毛利率自 22.3% 升至 28.4%（+6pp）。

三、業外組成（2026Q1 季報 p.6 合併綜合損益表，L2，仟元）

業外項目 2026Q1 2025Q1
利息收入 16,054 15,158
外幣兌換利益 27,849 18,208
FVTPL 金融資產利益 7,350 —
採權益法認列關聯企業及合資損益份額 (961) (16,946)
其他（股利／處分／利息費用／什項等淨額） 1,276 (2,886)
營業外收入及支出合計 51,568 13,534

業外波動是淨利率失真主因（2026Q1 季報 p.6，L2）：2025Q1 業外僅 13,534 仟元（約 1,353 萬，與 2025-05-27 法說會「約 1,300 萬」吻合）；2026Q1 跳增至 51,568，關鍵為外幣兌換利益 27,849、權益法損失大幅收斂至 (961)、FVTPL 利益 7,350（2026Q1 季報 p.6）。匯率屬非營業可逆因素，分析本業時應剔除。

四、負債、低槓桿與現金流（2026Q1 季報 p.5／2025 年報 p.96，L2）

季別 總資產(千) 總負債(千) 權益(千) 負債比%
2025-03-31 8,173,858 1,277,220 6,896,638 15.63
2025-06-30 7,990,662 1,416,284 6,574,378 17.72
2025-09-30 8,344,911 1,081,473 7,263,438 12.96
2025-12-31 10,241,553 1,236,539 9,005,014 12.07
2026-03-31 10,376,802 1,461,013 8,915,789 14.08

低槓桿（FinMind 量化錨點【表5】＋季報，L2）：負債比僅 12~18%，財務體質穩健。2026Q1 短期借款為 0、應付帳款 382,276、應付帳款-關係人 108,457（2026Q1 季報 p.5），幾乎無金融負債（2025/12/31 浮動利率負債僅 20,000 仟元，季報 p.36）。 現金流（2025 年報 p.96）：全年來自營業活動淨現金流量 919,228 仟元，明顯高於 2025 歸屬母公司純益 557,604（2025 年報 p.2），盈餘品質扎實；期末現金 947,246（2025 年報 p.96）。2026Q1 來自營業活動現金流 226,012 仟元（FinMind 量化錨點【表2】）。

五、應收、存貨與綜合權益衝擊（2026Q1 季報 p.5/p.7，L2）

本頁為〈6173 信昌電子陶瓷 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。年度損益／產品別見「最新年報整理」；法說會管理層指引見「最新法說會整理」；發債/增資情形見「公開說明書整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H/J 區。