本頁為 6153 嘉聯益113 年度現金增資發行新股公開說明書（B04 2024/12、宏遠證券主筆）的結構化重點整理——募資結構、★全數償債的資金用途、5 年完整財務、長期股權投資；承銷商主筆、5 年數據精準度高於年報致股東摘要表（L3）。所有數字回查一手公開說明書、附頁碼（格式「B04 2024/12 p.X」）。詳見 [[最新分析]]。

⚠️ 募資定位：本案非「擴產夢想型」募資，而是靠現增「償還銀行借款」維生——連 2 年（112、113 年度）現增、皆全數用於償債。這是衰退期企業的存續性籌資，與成長股「現增＝擴產」有本質差異（見 §二）。

一、募資結構（113 年度現金增資）

項目 內容
募資案 一一三年度現金增資發行新股（記名式普通股、面額 10 元）
發行新股 42,000,000 股、發行總額 420,000,000 元
發行價格 每股議定 14 元（溢價發行）
預計募集資金 588,000 仟元
配售 員工認購 10%＋公開承銷 10%＋原股東認購 80%

（B04 2024/12 p.封面、p.66-67）

二、★資金用途：全數償還銀行借款（B04 2024/12 p.66、p.80）

計畫項目 金額 內容
償還銀行借款 700,000 仟元 本次募 588,000 仟元＋自有資金 112,000 仟元，預定 114 年第一季完成

資金 100% 用於償債、非擴產：擬償還凱基銀行借款（利率 2.1%、原貸用途為營運週轉，B04 2024/12 p.80）。以實際利率 2.1% 計，預計 114 年度可節省利息支出 12,863 仟元（B04 2024/12 p.66）。

前次募資同模式（脈絡）：112 年度現增（40,000 仟股、每股 14 元、募 720,000 仟元）亦全數償還銀行借款、113 年第一季執行完畢，籌資後負債比由 36.57% 降至 27.74%（B04 2024/12 p.64-65）。連 2 年現增皆為償債維生，呼應法說所述「靠現增＋廠房出租補現金流」（見 [[法說會整理]]）。

三、5 年完整合併財務（承銷商主筆，B04 2024/12 p.84，仟元）

項目 108 109 110 111 112 113 前三季
營業收入 17,028,640 16,037,113 14,667,905 14,742,461 9,834,580 5,634,375
營業毛利(損) 2,584,440 1,865,766 1,102,227 1,727,325 (943,555) (615,511)
營業淨利(損) 740,826 411,481 (401,121) 179,752 (2,331,531) (1,480,544)
稅前淨利(損) 627,675 587,896 (447,216) 493,299 (3,349,619) (2,087,080)
本期淨利(損) 411,057 657,018 (490,146) 445,223 (3,347,781) (2,119,431)
EPS(元) 0.88 1.18 (0.88) 0.80 (6.04) (3.59)

5 年看出結構性轉折：營收自 108 年 170.29 億一路下滑（111→112 大跌 33%）；獲利自 108-111 年除 110 年外尚正，112 年起急轉直下（EPS (6.04)）、113 前三季續虧 (3.59)。此 5 年序列補齊年報正文冊缺漏的多年數據（見 [[年報整理]] §一）。

四、5 年財務比率（B04 2024/12 p.87，%）

比率 108 109 110 111 112 113 前三季
負債占資產比率 51.80 51.22 47.30 40.37 41.60 41.88
流動比率 208.03 130.25 152.72 169.01 156.68 149.85
利息保障倍數 6.18 5.21 (2.89) 4.90 (26.36) (23.95)
資產報酬率(ROA) 1.78 2.42 (1.31) 2.03 (14.08) (10.37)
權益報酬率(ROE) 3.16 4.27 (3.19) 2.96 (24.55) (18.37)
純益率 2.41 4.10 (3.34) 3.02 (34.04) (37.62)

112 年起 ROE/ROA/純益率全面轉負且大幅惡化（112 年 ROE (24.55%)、利息保障倍數 (26.36) 倍——已無法以營業利益覆蓋利息）。負債比相對穩定（40-42%）尚未失控，但獲利能力崩壞是核心問題。權益乘數公開說明書未單獨揭露（僅列負債占資產比率）。

五、產品結構與市佔（B04 2024/12 p.39、p.48、p.61）

主要產品營業比重（仟元；%）

產品 111 年 112 年 113 前三季
軟性印刷電路板（FPC） 14,517,210（98.47%） 9,626,976（97.89%） 5,366,364（95.24%）
其他（樣品、模具） 225,251（1.53%） 207,604（2.11%） 268,011（4.76%）

FPC 占營收 >95% 的明確數字來源（年報正文冊未拆此比例）——單一 FPC 產品線、無其他重大 segment。

產能利用率（軟板，B04 2024/12 p.61）：111 年度 61.63%（產量 795,641 仟PCS）、112 年度 49.91%（產量 528,070 仟PCS）——稼動率自 6 成跌破 5 成，呼應「產能利用率未達經濟規模」的本業毛損根因。

嘉聯益自身全球市佔（B04 2024/12 p.48）：110 年 3.7%、111 年 3.6%、112 年 2.6%（嘉聯益銷售值÷全球軟板產值）——逐年下滑，未進全球前五。

六、長期股權投資／轉投資事業（113.9.30，B04 2024/12 p.62-63）

直接轉投資（均 100% 持股、權益法；投資損益為 112 年度）：

投資事業 性質 帳面價值(仟元) 112 投資損益(仟元)
嘉聯益科技（新加坡） 轉投資大陸之控股公司 1,532,684 (1,466,116)
Conduct Investments Ltd 轉投資大陸之控股公司 484,969 (152,146)
Plenty Enterprises Ltd 一般貿易 95,557 0
Optimal Flex Technologies 一般貿易 18,199 2,751

間接轉投資（透過控股公司持有，均 100%）：嘉聯益電子（昆山）112 投資損益 (1,468,054)、嘉聯益科技（蘇州）(152,292)、嘉聯益科技（深圳）+2,164（111 年起無生產）、新世紀光電（昆山，廠房租賃）+9,962。

中國昆山／蘇州廠是虧損重災區：透過新加坡控股的昆山廠 112 年損益達 (1,468,054) 仟元（B04 2024/12 p.62）——與 114 年延續同一結構性問題（需求下滑、殺價、產能未發揮，詳見 [[年報整理]] §六）。各生產廠員工（113.9.30）：樹林 1,067 人、桃科 460 人、昆山＋新世紀光電 1,521 人、蘇州 1,419 人（B04 2024/12 p.61）。

七、持股結構與治理（B04 2024/12 p.34-35）

⚠️ 與最新年報的持股口徑差異（非矛盾）：本 B04（2024/12 時點）瀚宇博德持股 25.14%；2025 年報（p.81）顯示 176,415,555 股、27.73%——時點不同（B04＝2024/12、年報＝114 年度），持股因現增認購等變動而上升，兩者各為其時點之正確數字。

八、風險（連年虧損下的存續性風險）

本頁為 [[最新分析]]（6153 嘉聯益 完整分析）之公開說明書（113 年度現增償債案）重點整理。年度／季別財務見 [[年報整理]]、[[季報整理]]；管理層指引見 [[法說會整理]]。所有數字回查一手公開說明書 B04（2024/12）頁碼與 _事實底稿。