本頁為德微科技最新季（2026Q1／民115 第一季）的結構化重點整理——近 12 季三軸、2026Q1 單季損益、IDM 化對毛利率的結構性影響、業外匯損波動、現金流與應收存貨。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H 區；2026Q1 一手以季報核閱數為錨、單季三軸以 FinMind 量化錨點（2026-06-21 撈取）並與季報附註互核一致（FinMind 與一手零不符）。

⚠️ 景氣循環＋IDM 結構雙軌觀察：功率分離式元件需求隨半導體景氣與庫存週期大起大落，2022-2025 產業低迷、2026 起回升；同時 2024.6 完成併購基隆晶圓廠後，晶圓自製占比由個位數升至約三分之一，毛利率結構性上行。本頁數字一律以單季標示、不做全年外推。

一、近 12 季合併三軸趨勢（FinMind 量化錨點 2026-06-21，與季報互核一致，L2／錨點）

季別 營收(仟元) 毛利率% 營益率% 稅後淨利(仟元) EPS(元)
2023Q2 440,683 37.42 17.83 100,231 2.26
2023Q3 434,320 38.04 17.12 88,730 1.77
2023Q4 431,181 39.50 18.96 73,427 1.46
2024Q1 544,918 35.16 14.80 103,002 1.91
2024Q2 916,216 22.40 (0.85) 11,996 2.48
2024Q3 744,100 41.94 20.11 118,296 2.10
2024Q4 720,420 39.83 13.42 105,448 1.85
2025Q1 625,260 37.96 12.63 77,239 1.35
2025Q2 643,184 32.61 3.35 (47,874) (0.89)
2025Q3 685,489 31.90 8.08 59,423 1.06
2025Q4 682,699 36.51 9.03 63,635 1.14
2026Q1 684,598 38.26 14.94 82,498 1.51

趨勢判讀（近 12 季）：(1) 2024Q2 營收暴衝 916,216 仟元、毛利率僅 22.40%、營益率 (0.85)%——經查季報為併購基隆廠後首季合併＋共同控制下前手權益認列，EPS 2.48 含前手權益重分類（非可比口徑，2024Q2 季報附註，L2）；(2) 2025Q2 單季虧損 (47,874) 仟元、EPS (0.89) 為近 12 季唯一虧損季，惟本業仍正（營業淨利 +21,574 仟元），虧損主因業外匯兌損失 (62,799) 仟元（2025Q2 季報 p.5，L2）；(3) 2025Q3 至 2025Q4 毛利率落於 31.90%～36.51%、營益率僅個位數，為產業低迷期；(4) 2026Q1 毛利率回升至 38.26%、營益率回 14.94%、EPS 1.51，業外亦回正，本業與業外同步改善（2026Q1 季報 p.5-6，L2）。

二、2026Q1 單季損益對照 2021 全年（2026Q1 季報 p.5-6＋量化錨點 §B／§C，L2）

指標 2026Q1（115Q1） 2021 全年（110） 來源
營收 6.85 億（684,598 仟元） 20.57 億（2,056,717 仟元） 2026Q1 季報 p.5／量化錨點 §C
毛利率 38.26% 33.14% 2026Q1 季報 p.5／量化錨點 §C
營益率 14.94%（自算 102,280÷684,598） 16.51% 2026Q1 季報 p.5／量化錨點 §B
淨利率（歸母） 12.05%（自算 82,498÷684,598） 15.91% 2026Q1 季報 p.6／量化錨點 §B
EPS 1.51 元 7.36 元（四季加總） 2026Q1 季報 p.6／量化錨點 §C

★IDM 化對毛利率的結構性影響：2026Q1 毛利率 38.26% 高於 2021 缺貨潮高峰的全年 33.14%（2026Q1 季報 p.5、量化錨點 §C，L2）——主因 2024.6 併購基隆晶圓廠後晶圓自製比重上升、垂直整合攤平成本，2025 年報 p.63 明載併購帶動毛利率上行（L2）。對比 2021 年缺貨潮（價格紅利驅動的高毛利）與 2026Q1（IDM 結構驅動的高毛利），兩者來源不同。 2026Q1 四率自算校驗（量化錨點 §B，L2）：毛利 261,954÷營收 684,598=毛利率 38.26%；營業利益 102,280÷營收=營益率 14.94%（校驗（毛利−營業費用 159,674）÷營收=14.94%、差 0.000pp）；稅後淨利 82,498÷營收=淨利率 12.05%；EPS 1.51 元（2026Q1 季報 p.5-6，L2）。

三、部門資訊 segment（2026Q1 季報 p.42 附註三一，L2，仟元）

部門 2026Q1 對外營收 部門損益 主營業務
德微科技及杰成 358,452 81,314 二極體研發／製造／銷售（封測）
亞昕科技 205,532 50,383 晶圓研發／製造／銷售
喜可士 120,614 19,396 二極體／IC／散熱片／晶片研發及銷售
調整及沖銷 — (68,595) —
合計 684,598 82,498 —

晶圓部門（亞昕）為成長最快：2026Q1 亞昕對外營收 205,532 仟元、對照 2025Q1 的 158,697 仟元、YoY 約 +29.5%（2026Q1 季報 p.42，L2），呼應 IDM 上游整合效益。德微集團＝封測（德微／杰成）＋晶圓（亞昕）＋成品（喜可士）三家分工（2026Q1 季報 p.41 附註三一，L2）。

四、業外匯損波動：⚠️ 單季可吞掉本業獲利（季報附註，L2，仟元）

期間 業外淨額 匯兌(損)益 利息收入 利息費用 來源
2026Q1 +1,178 +7,965 +1,225 (7,657) 2026Q1 季報 p.5
2025Q1 +5,675 +9,299 +1,510 (6,984) 2026Q1 季報 p.5
2025Q2（單季） (71,938) (62,799) +2,516 (7,569) 2025Q2 季報 p.5
2025 全年 (36,507) — — — 2025 年報 p.69
2024 全年 +33,981 — — — 2025 年報 p.69

★2025Q2 虧損 100% 為匯損所致、本業未虧（2025Q2 季報 p.5，L2）：營業淨利 +21,574 仟元（本業正）→ 業外 (71,938) 仟元（其中外幣兌換損失 (62,799)＋利息費用 (7,569)）→ 稅前淨損 (50,364)→ 稅後淨損 (47,874)、EPS (0.89)。業外幾乎全由匯兌主導（美元部位大），屬外部變數。2026Q1 業外已回正 +1,178 仟元（2026Q1 季報 p.5，L2）。

五、現金流（年度 vs 累計，量化錨點 §E＋季報，L2，仟元）

期間 營業活動淨現金流 來源
2024 全年 563,776 2025 年報 p.70／量化錨點 §E
2025 全年 531,603 2025 年報 p.70／量化錨點 §E
2025Q1（累計） 155,188 量化錨點 §E
2026Q1（累計） 86,598 2026Q1 季報 p.8／量化錨點 §E

營業現金流年度穩定為正（2024／2025 全年均逾 5 億仟元）；但 2026Q1 累計 86,598 仟元 < 2025Q1 的 155,188 仟元，主係存貨增加 67,936 仟元＋應收增加所致（2026Q1 季報 p.8，L2）。2025 全年投資活動現金流 (362,160) 仟元（持續擴產）、籌資活動 (423,285) 仟元（主係買回庫藏股並辦理減資）（2025 年報 p.70，L2）。

六、應收存貨與負債（2026Q1 季報 p.4-5／p.8，L2，仟元）

指標 2026Q1 內容
應收帳款 296,754 —
應收帳款－關係人 322,803 關係人占應收逾半（Diodes 兄弟公司）
存貨 527,770 2026Q1 提列存貨跌價及呆滯損失 3,100
負債總額 2,164,324 短期借款 623,072＋長期借款 741,058

應收高度集中關係人：2026Q1 應收帳款－關係人 322,803 仟元（占應收帳款逾半），對應集團兄弟公司銷貨（2026Q1 季報 p.4／p.36 附註二六，L2）。負債比軌跡：2021 年 59.20% → 2024 年 41.50% → 2025 年 45.76%（去化後回升、主因買回庫藏股減資使權益縮減）（2025 年報 p.1，L2）。

本頁為〈3675 德微科技 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。2026Q1 毛利率回升至 38.26%、係 IDM 結構＋功率元件回升雙軌，已標單季勿外推。年度損益／IDM 化路徑見「最新年報整理」；管理層指引與 AI 保護元件題材見「最新法說會整理」；公司債／現增募資見「公開說明書整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H 區。