本頁為千如電機最新季（2026Q1／民115 第一季）的結構化重點整理——近 12 季三軸、2026Q1 損益、業外/匯率拆解、客戶集中（Bourns 關係人）、負債與現金流、子公司。2026Q1 損益以季報核閱數為一手、FinMind 量化錨點交叉校驗。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/D/H/I/J 區。
| 季別 | 營收(億) | YoY% | 毛利率 | 營益率 | 淨利率 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023Q2 | 4.78 | (37.0) | 22.9% | 0.8% | 2.4% | 0.12 |
| 2023Q3 | 4.80 | (43.2) | 22.9% | 0.8% | 2.7% | 0.12 |
| 2023Q4 | 4.03 | (44.2) | 20.5% | (4.0%) | (4.9%) | (0.19) |
| 2024Q1 | 4.43 | (29.7) | 16.9% | (7.6%) | (3.5%) | (0.15) |
| 2024Q2 | 4.57 | (4.5) | 23.1% | (1.4%) | 3.0% | 0.13 |
| 2024Q3 | 5.23 | +9.0 | 25.1% | 3.3% | (1.2%) | (0.06) |
| 2024Q4 | 4.41 | +9.3 | 22.2% | 0.5% | 2.8% | 0.12 |
| 2025Q1 | 4.50 | +1.5 | 23.6% | (0.9%) | (0.0%) | 0.00 |
| 2025Q2 | 5.27 | +15.5 | 22.5% | 3.8% | (3.8%) | (0.19) |
| 2025Q3 | 5.51 | +5.3 | 28.6% | 9.4% | 6.0% | 0.31 |
| 2025Q4 | 5.39 | +22.3 | 26.0% | 5.0% | 3.9% | 0.20 |
| 2026Q1 | 5.38 | +19.5 | 22.8% | 2.2% | 1.9% | 0.10 |
趨勢判讀（近 12 季）：(1) 合併營收近 8 季連續墊高（24Q4→26Q1 谷底回升，FinMind 量化錨點＋26Q1 季報 p.5）；(2) EPS 波動劇烈、主因業外（匯率）——2025Q2 毛利率 22.5%、營益率仍 +3.8% 卻淨損 EPS (0.19)，全因匯損；2025Q3 毛利率衝 28.6%、EPS 0.31 為近期最強單季（FinMind 量化錨點）；(3) 2026Q1 EPS 0.10 較 25Q3 回落，反映本業仍受季節與匯率擾動。
| 項目 | 2026Q1 | 25Q1 對照 | 算式/比率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 537,543 | — | YoY +19.5% |
| 營業利益 | 12,060 | (3,994) | 轉正（25Q1 為負） |
| 營業外收支 | +1,959 | +8,874 | — |
| 稅前淨利 | 14,019 | — | =營業益 12,060＋業外 1,959 |
| 本期淨利 | 10,399 | — | — |
| 基本 EPS（元） | 0.10 | — | — |
2026Q1 合併營收 537,543 仟元 YoY +19.5%、營業利益連續轉正（25Q1 為 (3,994) 仟元）（26Q1 季報 p.5）。本業延續回升、營益連續轉正，惟單季 EPS 較 25Q3 回落（26Q1 季報 p.6）。研發費 27,500 仟元（占營收約 5%）、單季折舊 40,945 仟元＋攤銷 4,561 仟元（26Q1 季報 p.5/p.8）。
| 部門 | 26Q1 收入 | 占比 | 部門損益 |
|---|---|---|---|
| 電感事業部門 | 530,185 | 98.6% | 122,677 |
| 其他部門 | 7,358 | 1.4% | (153) |
| 合計 | 537,543 | 100% | 122,524 |
電感事業部門收入佔 98.6%（26Q1 季報 p.43），印證高度聚焦電感本業。
治理疑慮：Bourns 為「實質關係人」意味雙方有股權或控制實質關連，但年報董監/大股東名單未列 Bourns，成因財報未明揭（撈取缺口）。應收 Bourns 163,670 仟元佔合併資產約 5%、未提備抵，集中收款風險須關注。
匯率是 3236 業外最大變數、單季 EPS 暴起暴落的主因——帳上美金資產 13,623 千美元、歐元 4,061 千歐元，台幣升值即生兌換損失（26Q1 季報 p.39）。
| 項目 | 26Q1(仟元) | 25Q1(仟元) | 來源 |
|---|---|---|---|
| 營業外收支合計 | +1,959 | +8,874 | 26Q1 季報 p.5（L2） |
| 外幣兌換淨損益（已實現＋未實現） | +4,925 | +11,380 | 26Q1 季報 p.39 附註二九（L2） |
| 〔現金流量表〕外幣兌換淨損失（未實現加回項） | 49,945 | 24,081 | 26Q1 季報 p.8（L2） |
⚠️ 現金流量表「外幣兌換淨損失 49,945」是未實現換算損失加回項（非當期已實現損益），與損益表業外淨額 +1,959 不衝突；附註二九揭露外幣兌換淨利（已實現＋未實現）26Q1 為 +4,925（26Q1 季報 p.8/p.39）。實例：2025Q2 業外因匯損致單季淨損 EPS (0.19)、2025Q3 業外轉正助 EPS 衝 0.31（FinMind 量化錨點），凸顯 EPS 受匯率劇烈干擾。
負債組成（FinMind 量化錨點＋26Q1 季報 p.4，L2，億元）
| 季別 | 總資產 | 負債 | 權益 | 存貨 | 應收 | 負債比% | 權益乘數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31 | 31.1 | 15.4 | 15.7 | 2.5 | 1.7 | 49.5 | 1.98 |
| 2025-06-30 | 29.9 | 16.0 | 14.0 | 2.3 | 1.8 | 53.3 | 2.14 |
| 2025-09-30 | 30.6 | 15.7 | 14.9 | 2.5 | 2.0 | 51.3 | 2.05 |
| 2025-12-31 | 31.3 | 15.4 | 15.9 | 2.6 | 1.8 | 49.2 | 1.97 |
| 2026-03-31 | 31.2 | 15.0 | 16.2 | 2.7 | 1.9 | 48.0 | 1.92 |
負債比約 48-49%、權益乘數約 1.9-2.0，槓桿穩健且緩降中（FinMind 量化錨點＋26Q1 季報 p.4）。重要契約：華南銀（擔保放款 2017-2037）、第一銀（信用借款 2023-2028），土地房屋 746,096 仟元設定為長借擔保品（26Q1 季報 p.38 附註二八）。
現金流（FinMind 量化錨點＋26Q1 季報 p.8，L2）
| 期間 | 營業現金流(仟元/億元) | 來源 |
|---|---|---|
| 26Q1 單季 | +92,741 仟元（+0.93 億） | 26Q1 季報 p.8（L2） |
| 近 12 季單季（億元） | 2024Q1~2026Q1：0.34, (0.05), 0.61, 0.72, (0.29), 0.11, 0.68, 1.19, 0.93 | FinMind 量化錨點（L2） |
營業現金流年年區間為正、單季偶見小負（24Q2、25Q1）。盈餘品質高——折舊回補強勁（26Q1 折舊 40,945 仟元＋攤銷 4,561 仟元，26Q1 季報 p.8）是營業現金流遠高於淨利的主因。
| 月份 | 月營收(億) | YoY |
|---|---|---|
| 2025/12 | 1.89 | +45.4% |
| 2026/01 | 2.22 | +46.1% |
| 2026/02 | 1.31 | (3.0%) |
| 2026/03 | 1.84 | +12.9% |
| 2026/04 | 2.57 | +38.2% |
| 2026/05 | 1.79 | +2.9% |
月營收多數維持正成長（FinMind 量化錨點），惟 2026/02 因農曆春節工作天減少呈小幅年減；後續動能待 26Q2 季報與法說會確認。
本頁為〈3236 千如電機 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。年度損益/產品別見「最新年報整理」；法說會管理層指引見「最新法說會整理」；私募補辦公開發行背景見「公開說明書整理」。所有數字回查
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