本頁為華新科技最新季（2026Q1／民115 第一季）的結構化重點整理——近 9 季三軸、2026Q1 損益、業外組成、2025 全年 EPS 下滑拆解、負債與現金流。一手以 2026Q1 季報為核對、單季三軸以 FinMind 量化錨點（2026-06-21 撈取，與一手 reconcile 零落差）為錨。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H/J 區。
| 季別 | 營收(億) | 毛利率 | 營益率 | 稅後淨利(億) | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024Q1 | 81.51 | 17.62% | 4.96% | 8.39 | FinMind |
| 2024Q2 | 88.91 | 19.42% | 6.62% | 12.69 | FinMind |
| 2024Q3 | 93.51 | 20.23% | 9.03% | 5.25 | FinMind |
| 2024Q4 | 83.62 | 17.05% | 4.11% | 11.95 | FinMind |
| 2025Q1 | 87.40 | 17.16% | 5.54% | 7.76 | FinMind |
| 2025Q2 | 95.54 | 16.99% | 5.81% | (2.50)＝虧損 | FinMind |
| 2025Q3 | 94.13 | 16.76% | 5.41% | 13.45 | FinMind |
| 2025Q4 | 87.55 | 18.27% | 6.37% | 11.32 | FinMind |
| 2026Q1 | 95.38 | 18.30% | 7.54% | 9.87 | FinMind；2026Q1 季報 p.6-8 |
趨勢判讀（近 9 季）：(1) 營收於 81–95 億區間擺盪、無單向高成長，2026Q1 達 95.38 億為區間高位（FinMind）；(2) 2025Q2 本期淨利為負 (2.50) 億＝單季虧損（毛利率仍 16.99% 為正、本業未崩），反映該季業外（匯兌）大幅轉差（FinMind）；(3) 2025Q3 即由負轉正至 13.45 億——單季淨利波動極大、業外是主放大器（FinMind）；(4) 2026Q1 毛利率回升至 18.30%、營益率 7.54% 為近 9 季最佳（2026Q1 季報 p.6）——稼動率轉旺、本業改善。 ⚠️ FinMind「稅後淨利」＝合併本期淨利（含非控制權益）。2026Q1 本期淨利 987,366 仟、歸母 819,611 仟、EPS 1.69（2026Q1 季報 p.8）。
| 項目 | 2026Q1 | 算式/比率 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 9,538,394 | — |
| 營業毛利 | 1,745,962 | 毛利率 18.30% |
| 營業利益 | 718,933 | 營益率 7.54% |
| 營業外收支合計 | +717,644 | 占稅前約 50% |
| 稅前淨利 | 1,436,577 | =營業益 718,933＋業外 717,644 |
| 本期淨利 | 987,366 | — |
| 歸屬母公司純利 | 819,611 | — |
| 基本 EPS（元） | 1.69 | — |
2026Q1 營收 95.38 億 YoY +9.1%（95.38/87.40−1）、QoQ +8.95%（vs 2025Q4 87.55 億）；毛利率回升至 18.30%、營益率 7.54% 為近 9 季最佳（2026Q1 季報 p.6；FinMind）。管理層 2026-05-27 法說會稱「2026 約 95 億、成長約 9%」，與 2026Q1 實際口徑吻合（2026-05-27 法說會＋2026Q1 季報 p.6）。
| 業外科目 | 2026Q1 | 2025Q1 | 性質 |
|---|---|---|---|
| 利息收入 | 398,446 | 372,139 | 美元高利率存款/債券利差 |
| 採權益法認列關聯企業損益 | 147,874 | 125,789 | 瀚宇博德、閎暉等關聯企業 |
| 外幣兌換利益 | 201,065 | 107,599 | 匯率（波動最大） |
| 透過損益按公允價值衡量金融資產損益 | 63,278 | (29,703) | 金融資產評價 |
| 利息費用 | (132,426) | (136,514) | 借款利息 |
| 業外合計 | 717,644 | 473,112 | 占稅前約 50% |
關鍵事實：2026Q1 業外合計 717,644 仟 ≈ 稅前淨利 1,436,577 仟的 50%（衍生計算，2026Q1 季報 p.6）。業外正貢獻（利息＋匯兌＋權益法）撐起一半獲利；其中外幣兌換波動最大、是 EPS 的主要不確定來源。2025 全年採權益法認列關聯企業利益約 5.89 億元（主要來自瀚宇博德、閎暉實業，2025 年報 p.103）。
| 指標 | 2025/12/31 | 2026/03/31 |
|---|---|---|
| 資產總計（仟元） | 104,426,692 | 105,353,738 |
| 負債總計（仟元） | 41,636,723 | 40,957,600 |
| 權益總計（仟元） | 62,789,969 | 64,396,138 |
| 負債比 | 39.87% | 38.88% |
來源：2025 年報 p.101／2026Q1 季報 p.5（負債比為衍生計算）。負債結構穩健、約四成。主要計息負債（2026Q1 季報 p.5）：短期借款 10,518,893 仟、長期借款 16,497,187 仟、一年內到期長期借款 952,160 仟＋一年內到期公司債 691,301 仟。2025 全年合併淨利息收入 991,059 仟（正貢獻，美元高利率存款/債券利差，2025 年報 p.103）——利率風險可控。
現金流（年度，2025 年報 p.102；FinMind）
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 營業活動淨現金流入（仟元） | 8,493,717 | 6,141,060 | 6,146,012 | 1,116,285 |
來源：2025 年報 p.102（2025 年度）／2024 年報 p.107（2024 年度）／FinMind（2023 與 2026Q1）。本業現金創造力穩定（年度營業現金流穩定維持 60 億以上），明顯優於 EPS 的劇烈波動——印證 EPS 波動主因是業外匯兌（非現金或一次性評價）、本業現金品質扎實。2025 投資活動淨流出 5,807,166 仟（主係取得按攤銷後成本衡量之金融資產，即買美元債券賺利差）、籌資活動淨流出 1,601,746 仟（2025 年報 p.102）。
應收與存貨（2026Q1 季報 p.5；FinMind）
| 部門 | 2026Q1 營收 | 2026Q1 稅前淨利 | 2025Q1 營收 |
|---|---|---|---|
| A 部門 | 7,360,455 | 1,179,535 | 6,568,051 |
| B 部門 | 1,016,550 | 258,364 | 944,168 |
| C 部門 | 1,674,744 | 123,242 | 1,863,285 |
| 調整及沖銷 | (513,355) | — | — |
| 合計 | 9,538,394 | 1,436,577 | 8,740,014 |
來源：2026Q1 季報 p.58。A 部門為主力（沖銷後約占 77%）。公司未在財報揭露 A/B/C 三事業群對應產品線（缺口，見〈完整分析〉§11）。
本頁為〈2492 華新科技 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。年度損益/產品別見「年報整理」；法說管理層指引見「法說會整理」；早年募資背景見「公開說明書整理」。所有數字回查
_事實底稿_2026-06-21.mdA/H/J 區。