本頁為希華晶體科技法說會（2025-11-25，官方簡報中英版＋逐字稿摘要）的重點整理——管理層親口數字、客戶／產業別結構、展望與兌現度；簡報 PDF 中英版（M001／E001）與逐字稿摘要存於 _文件/法說會/、所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md L 區（L1）。
⚠️ 希華法說頻率低（非每季召開），近 4 季僅取得 2025-11-25 一場（逐字稿全文 5202 字經 AlphaMemo 實證、因工具通道限制僅關鍵摘要落地、官方法說簡報 PDF 中英版已存）。更早場次未收錄（見〈完整分析〉§11 缺口 3）。摘要自註：「法說數字一律以財報（年報／季報）為準，本摘要僅供管理層語氣／方向與客戶結構參考」。
| 維度 | 口徑 | 數字 |
|---|---|---|
| 前三季合併營收 | 2025 前三季 | 18.5 億元（YoY +11.7%） |
| 前三季稅後淨利 | 2025 前三季 | 0.42 億元（YoY (61.9%)），主因台幣升值兌換損失 |
| 單季毛利率 | 2025Q3 | 13.4%（歷史低點） |
| 2026 展望 | 定性 | 受關稅與匯兌影響趨保守、僅預估小幅成長、未給數字 |
核對 ✅：FinMind 2025 前三季營收 598,331+649,017+603,413＝1,850,761 千元 ≈ 18.5 億元一致；前三季歸母 38,125+(17,735)+21,746＝42,136 千元 ≈ 0.42 億元一致。2025Q3 毛利率 13.4% 與 FinMind 量化錨點一致。
按客戶屬地：
| 屬地 | 占比 |
|---|---|
| 台系 | 34% |
| 歐洲 | 20% |
| 中國 | 16% |
| 美洲 | 11% |
| EMS | 10% |
| 日韓 | 8% |
按產業別：網通約 40%（最大應用）。
⚠️ 法說「按客戶屬地」口徑（台系 34%，2025-11-25 法說會）與 2025 年報 p.53「按出貨地區」口徑（台灣 24.12%、亞洲 55.77%，2025 年報 p.53）不同、不可混用。前者看客戶總部所在地、後者看出貨目的地。
| 法說宣示（2025-11-25） | 實際結果 | 兌現度 |
|---|---|---|
| 2026 趨保守、小幅成長 | 2026Q1 營收 558,493 千元（YoY 約 (6.7%)）、毛利率回升至 22.2%、EPS 0.33（YoY 自 0.24 回升） | 獲利方向兌現（業外＋毛利回升） |
| 小幅成長 | 2026 前 5 月營收累計 1,007,039 千元 vs 2025 同期約 1,037,113 千元，約 (2.9%) | 營收略低於「小幅成長」、實為持平偏弱 |
| 毛利率脫離谷底 | 2025Q4 21.8%→2026Q1 22.2% | 本業回穩兌現 |
兌現度小結：管理層在「保守、誠實」上可信度高——2025-11-25 法說「小幅成長」與 2026Q1 實績大致相符（獲利靠業外轉正與毛利率回升改善），但上半年營收實為持平偏弱、略低於「小幅成長」口徑。毛利率確實脫離 2025Q3 的 13.4% 歷史低點、回升至 22.2%，本業回穩兌現。逆風時管理層誠實揭露（致股東坦承毛利率跌落有始以來低點、未報喜不報憂，2025 年報 p.1），獲利品質透明度高；但 2026「成長」幅度仍待後續季報驗證。
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