2481 強茂 公開說明書整理　公開說明書重點（202110 B11，海外存託憑證 GDR 發行）

本頁為強茂公開說明書（202110 B11，海外存託憑證 GDR Offering Circular，2021/10 發行、Macquarie 主辦）的結構化重點整理——發行條件與背景。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md I 區、附頁碼（L3）。⚠️ 此為 5 年前舊文件、非近 2 年發債／增資；近 2 年內無新公司債、無私募、無現增（2025 年報 p.86-88，L2），故本頁僅作資本動向背景，財務趨勢以 5 份年報致股東報告書為準（見「最新年報整理」「最新季報整理」）。

一、本次發行條件（202110 B11 GDR，L3）

背景：2021 年為強茂近 5 年營收高峰（138.62 億、EPS 5.66 元，2021 年報 p.1，L2），於該年度透過 GDR 向海外募資 1.51 億美元、強化資本與國際能見度（2025 年報 p.87，L2）。

二、與後續資本動向對照（2025 年報 p.86-88／p.114，L2）

• 近 2 年無新增直接募資：2025 年報明載無公司債、無私募、無現金增資（2025 年報 p.86-88，L2）——本 GDR 為手上最近一次經由公開說明書揭露的直接募資。
• 後續資本配置以本業投資為主軸：公司預計 2026 年因「購置機器設備、發放現金股利、取得 TOREX VIETNAM SEMICONDUCTOR 股權」增加現金流出約 23.88 億元（2025 年報 p.114，L2）——資本動向由「對外募資」轉為「本業與海外併購投資」。
• 聯貸支應營運：與土地銀行等 10 家金融機構聯貸額度 40 億元（114.07.24~119.07.24，2025 年報 p.111，L2），為當前主要外部資金來源，須維持流動比率 ≥100%、負債比率 ≤200%、利息保障倍數 ≥2.5 倍、淨值 ≥100 億元（詳見「最新年報整理」風險節）。

三、缺口與限制說明

• ⚠️ 手上 202110 B11 為英文 Offering Circular、5 年前舊文件，本頁僅抽發行條件，未逐頁抽其 5 年財務表——2021–2025 完整財務趨勢已由 5 份年報致股東報告書建立（覆蓋同期間，不構成分析缺口，事實底稿 K-5）。
• ⚠️ 近 2 年無新發債／增資公開說明書，故本頁不存在「最新一次募資用途」分析（與其他案件不同，強茂以聯貸＋自有現金支應、非以 CB／現增募資）。

本頁為〈2481 強茂 完整分析〉之公開說明書（202110 GDR）重點整理，僅作資本動向背景。年度／季別財務見「最新年報整理」「最新季報整理」；管理層指引見「最新法說會整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md I 區。