本頁為旺宏電子最新季報（2026Q1／民115 第一季合併財報）的結構化重點整理——近 12 季三軸（2025 全年虧損、2026Q1 劇烈轉折）、單季損益、業外、現金流、負債/CB；所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md、附頁碼。⚠️ 旺宏為強週期記憶體 IDM，2026Q1 為連 7 季營業虧損後首度單季由虧轉盈，須與〈年報整理〉5 年逆風軌跡並看。
近 12 季三軸（FinMind 量化錨點 2026-06-12，與季報 reconcile 一致）
| 季別 | 營收(億) | YoY% | 毛利率 | 營益率 | 淨利率 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023Q2 | 74.29 | (34.5) | 28.3% | (2.2%) | 1.0% | 0.04 |
| 2023Q3 | 72.83 | (36.5) | 24.2% | (9.0%) | (5.6%) | (0.22) |
| 2023Q4 | 58.08 | (36.0) | 19.1% | (19.8%) | (17.3%) | (0.55) |
| 2024Q1 | 57.60 | (18.9) | 19.8% | (22.6%) | (18.7%) | (0.58) |
| 2024Q2 | 64.56 | (13.1) | 30.0% | (7.9%) | (4.4%) | (0.15) |
| 2024Q3 | 77.55 | +6.5 | 28.9% | (4.6%) | (3.8%) | (0.16) |
| 2024Q4 | 59.13 | +1.8 | 13.1% | (29.6%) | (26.2%) | (0.83) |
| 2025Q1 | 61.37 | +6.5 | 17.7% | (17.6%) | (14.2%) | (0.47) |
| 2025Q2 | 67.99 | +5.3 | 15.6% | (15.9%) | (18.8%) | (0.69) |
| 2025Q3 | 82.14 | +5.9 | 13.5% | (13.9%) | (10.5%) | (0.47) |
| 2025Q4 | 77.29 | +30.7 | 24.2% | (5.1%) | (3.8%) | (0.15) |
| 2026Q1 | 104.69 | +70.6 | 40.8% | +18.5% | +17.0% | 0.90 |
趨勢判讀（近 12 季）：(1) 營收 2023 各季 -30%~-36% 深崩 → 2024-2025 谷底盤整（57~82 億）→ 2026Q1 暴衝 104.69 億（YoY +70.6%、QoQ +35%，歷史次高僅次 2022Q1 的 116 億）；(2) 毛利率自 2024Q4/2025Q3 的 13% 谷底 → 2026Q1 躍升至 40.8%（單季跳升超過 22pp，重回管理層 40% 目標）；(3) 營益率 2026Q1 由 -5.1% 跳升至 +18.5%——連 7 季營業虧損後首度單季由虧轉盈，強烈營運槓桿（12 吋廠折舊約 50 億/年為剛性固定成本，2025-11-24 法說）。
月營收延續（FinMind 量化錨點）：2025/12 26.32 億 +44.9%｜2026/01 30.17 億 +51.4%｜2026/02 30.30 億 +60.0%｜2026/03 44.22 億 +96.4%｜2026/04 59.13 億 +153.8%｜2026/05 62.56 億 +175.8%——2026/04、05 單月創高且 YoY 加速，與 2026Q1 拐點延續一致。
| 項目 | 2026Q1 | % | 2025Q1 | % |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 10,468,868 | 100 | 6,137,377 | 100 |
| 營業成本 | 6,197,512 | 59 | — | — |
| 營業毛利 | 4,271,356 | 40.8 | — | 18 |
| 營業費用（推銷425,020+管理502,840+研發1,410,924） | 2,338,784 | 22 | — | — |
| 營業淨利(損) | 1,932,572 | 18.5 | (1,082,187) | — |
| 營業外收支合計 | +133,794 | 1 | — | — |
| 稅前淨利(損) | 2,066,366 | 20 | — | — |
| 所得稅費用 | 286,997 | — | — | — |
| 本期淨利(損) | 1,779,369 | 17.0 | (872,676) | — |
| 基本 EPS（元） | 0.90 | (0.47) |
對比 2025Q1（去年同期）營收 61.37 億、毛利率 18%、營業淨損 10.82 億、EPS -0.47 → 顯著由虧轉盈。毛利率躍升三層驅動（2026Q1 季報 p.17、法說 L1）：①ASP 上行（NAND 合約價 2026/01 月漲超 50%、低密度 eMMC 供應真空取得定價權）；②產品組合升級（NAND/eMMC 占比 11%→30%）；③存貨回升利益 5.36 億回沖（去年同期為存貨損失 8.25 億，過去景氣低谷提列之呆滯損失隨景氣回升回沖）。
產品占比（2026Q1 法說 L1）：NOR Flash 58.7%（QoQ +31.5%/YoY +47.5%）、NAND Flash 30%（QoQ +90%/YoY +382%，含 SLC NAND + eMMC）、ROM 8.5%、Foundry 4%（2026-04-27 法說）。
| 項目 | 2025-03 | 2025-12 | 2026-03 | 來源 |
|---|---|---|---|---|
| 負債比 | 44.5% | 41.6% | 38.3% | FinMind/季報 p.5、法說 |
| 總資產(億) | 790.7 | 785.0 | 821.5 | FinMind |
| 權益(億) | 439.1 | 458.0 | 506.4 | FinMind |
| 現金(億) | 125.8 | 149.1 | 159.7 | FinMind/季報 p.5 |
本頁為〈2337 旺宏電子 完整分析〉之最新季報（2026Q1）重點整理。5 年逆風軌跡/業務別見「年報整理」；管理層對轉盈/報價/AI 的說法見「法說會整理」；CB 30 億用途見「公開說明書整理」。所有數字回查
_事實底稿_2026-06-11.md。