本頁為富鼎先進電子近四場法說會的重點整理——2026-02-25（2025 年度後）、2025-10-30（2025Q3 後）、2025-07-29（2025Q2／H1 後）、2025-06-06（2025Q1 後）。四場逐字稿皆實際讀取，資料以 _文件/法說會/ 之 AlphaMemo 逐字稿 txt 為據。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md L 區（L1）。
⚠️ 逐字稿來源 AlphaMemo（第三方整理），有口語／轉錄誤植；凡與財報衝突一律以 L2 財報為準（人名誤植如「蔡家帥／張健世」應為總經理張嘉帥、數字以年報季報為準，見事實底稿 L-1 校正）。
總經理 張嘉帥（清大物理博士、兼國創半導體代表董事、日本子公司代表取締役）｜財務長／副總 譚梅英｜董事長 陳泰銘（國巨集團創辦人）｜副董事長暨策略長 鄧富吉。
| 指標 | 2025-06-06（2025Q1 後） | 2025-07-29（2025Q2／H1 後） | 2025-10-30（2025Q3 後） | 2026-02-25（2025 年度後） |
|---|---|---|---|---|
| 單季營收 | 7.15 億（YoY +21%） | 8.18 億（QoQ +14%） | 8.3 億（QoQ +1.5%） | Q4 7.4 億 |
| 毛利率 | 37%（去年同期 18.2%） | 37.9%（YoY +10pp） | 36.8% | Q4 37.9%（去年同期 33.7%） |
| 單季 EPS | 1.45 | 0.67（業外匯損 1.13 億） | 1.93（QoQ +188%） | Q4 1.68 |
| 累計表現 | — | H1 EPS 2.12（去年 1.89，+12%） | 1-9 月 EPS 4.05（去年 3.2，+26%）、淨利 5.99 億（+31.8%） | 全年 EPS 5.73（去年 4.8，+19%）、營收 31.04 億（+6.4%） |
| 業外 | — | Q2 業外損 1.13 億（含匯損 1.19 億） | 今年匯損（去年匯益）、Q3 台幣回穩匯損幾近持平 | 全年兌損 |
四場 KPI 皆出自逐字稿（L1），與年報季報互核一致（事實底稿 J 區）。業外波動全為匯率（產品計價 100% 美金），方向一致、數字逐次更新。
總經理 2026-02-25 將營收歸為三大業務（L1）：
★散熱風扇成長軌跡（跨四場一致口徑，L1）：2023 年僅占約 5% → 2025Q1 1.29 億元（法說會 2025-06-06）→ 2025Q2 1.73 億元、占約 21%（法說會 2025-07-29）→ 2025Q3 單季營收 3.1 億元、QoQ +73%、占比達 36%（法說會 2025-10-30）→ 2025Q4 單季 2.231 億元、占約 30%（法說會 2026-02-25）。散熱風扇以低壓 MOSFET 為主、毛利較好，為最大成長動能（法說會 2026-02-25，L1）。 應用別占比（2026-02-25，L1）：2025Q4 電源約 44%、散熱風扇約 30%（Q3 達 36%）、PC 約 19%。
| 法說宣示 | 實際結果 | 兌現度 |
|---|---|---|
| 散熱風扇「最大成長動能」（跨四場一致） | 2023 約 5% → 2025Q3 達 36%（法說會，L1） | 連續兌現 |
| 高壓策略性退讓（2025-07-29） | 高壓占比 21.29%→16.06%（2025 年報，L2） | 口徑一致兌現 |
| 2025 維持雙位數營收成長（2025-06-06／07-29） | 全年營收 YoY 僅 +6.37%（2025 年報，L2） | 營收未達雙位數 |
| 獲利改善（產品組合） | EPS +19%、毛利率 +8.8pp（2025 年報，L2） | 超額兌現 |
兌現度小結：管理層在「散熱風扇成長／高壓退讓／毛利率改善」方向上可信度高、確實兌現；惟 2025 年初喊的「營收雙位數成長」未達（全年僅 +6.37%），改以毛利率與 EPS 超額兌現補上——未來營收指引宜「方向採信、絕對數打折」。值得肯定的是逆風坦承：2026-02-25 親口稱整體市場預計較去年 Q4／Q3 略下滑（短期保守），對 2026 全年不給浮誇數字承諾（法說會 2026-02-25／2025-10-30，L1）。 ⚠️ 2026 全年無精確數字指引：法說會 2025-10-30 稱「2026 將隨產業趨勢逐步成長」「新產品明年慢慢發酵」，2026-02-25 稱「整體市場較去年 Q4／Q3 略下滑」（AI 轉錄不清、無具體數字），屬定性指引（標〈完整分析〉缺口⑥）。
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