6531 愛普科技 公開說明書整理　公開說明書重點（2022/01 GDR Offering Circular、海外存託憑證募資約 US$190M、購置設備＋投入研發）

本頁為愛普科技公開說明書（2022/01 GDR Offering Circular，海外存託憑證募資用稿本，發行日 2022/01/20、收盤日 2022/01/25、Sole Bookrunner 瑞士信貸 Credit Suisse Hong Kong）的結構化重點整理——發行條件、資金用途、轉型前 5 年損益基期、商業模式與供應鏈揭露。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/B/C/D/I 區、附公開說明書頁碼（L2/L3）。⚠️ 說明清單上 6531 僅此一份公開說明書（本目錄 _文件/公開說明書/ 下唯一檔）。

一、本次發行條件（GDR Offering Circular，封面＋公開說明書 p.42，L3）

二、資金用途：購置機器設備＋投入研發資源（公開說明書 p.42「Use of Proceeds」，L3）

核心：募資淨額約 US$185.7 百萬，公司明述「intend to use the net proceeds⋯for purchase of machinery equipment and the investment in the resources of research and development」——即購置機器設備＋投入研發資源兩用途（公開說明書 p.42，L3）。 與後續財務體質對照：此次 GDR 募資後現金充沛，是 2025 年現金及高流動金融資產達 110 億、佔總資產近七成五、負債比僅 16% 的資金來源之一（2025 年報致股東 p.1，L2，詳見「最新季報整理」財務體質節）。

三、★ 轉型前 5 年損益基期（2018–9M2021，Selected Financial p.47，L2）

單位：新台幣千元

★ 提供「轉型前」基期，佐證毛利率結構性躍升：2018/2019 毛利率僅約 14%、2019 全年由虧轉前的谷底（本期淨虧 395,065 千元）；2020/01 與 2020/11 分兩階段出售 Zentel Japan（標準型 DRAM 子公司，US$6M ＋ US$22.8M，列為 discontinued operations）後，毛利率躍升至 28.9%（2020）→ 45.7%（9M2021）（公開說明書 Selected Financial p.47、附註(1)，L2/L3）。 退出 specialty DRAM 的策略陳述：「specialty DRAM business is fundamentally a commodity-like business⋯we re-focused on the customized DRAM」——公司明確闡述「退出標準型 DRAM、聚焦客製化」是毛利率結構性躍升的關鍵（公開說明書 MD&A p.50「discontinued business / Zentel Japan」，L3）。

四、商業模式與供應鏈揭露（公開說明書 MD&A / Business，L3）

• 客製化即黏性（壁壘機制）：客製化記憶體「translates into higher product stickiness and longer product life cycle，with many of our products having application for as long as 10 years or even more」（公開說明書 Business p.49，L3）——產品生命週期長達 10 年以上、客戶 design-in 後難替換。
• 累計出貨規模：「Since our inception, we have cumulatively sold over 6 billion units of memory products」（截至 2021/09，公開說明書 Business p.49，L3）；客戶主要為 major SoC and system design-in customers。
• ★ 供應鏈集中（PSMC 力積電依賴）：「Our major raw materials include wafer, most of which have been purchased from PSMC」、「For the years ended 2019/2020 and 9M2021, PSMC supplied the full capacity」（公開說明書 MD&A p.51，L3）——晶圓主要來自單一晶圓代工廠 PSMC（力積電），與年報「廠商甲占進貨 99%+」互核一致（詳見「最新年報整理」第七節）。
• 兩事業部：IoT business unit（賣 IoT RAM 晶片＝sale of goods）＋ AI business unit（VHM 的 IP licensing ＋ royalty/wafer sales），AI 業務毛利率較高（客製化設計溢價）（公開說明書 MD&A p.50「Revenue mix」，L3）。

本頁為〈6531 愛普科技 完整分析〉之公開說明書（2022/01 GDR Offering Circular）重點整理。年度／季別財務見「最新年報整理」「最新季報整理」；管理層指引見「最新法說會整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/B/C/D/I 區。