5469 瀚宇博德最新季報整理　最新季報重點整理（2026Q1／115 年第一季）

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一句話：營收續創高（156.94 億、YoY +48.5%），但毛利率／營益率再下行（16.2%／7.9%）、單季營業現金流轉負——「量到、價（毛利）未到」的擴張期典型形態。

一、合併損益（2026Q1）

季別	營收(億)	YoY	毛利率	營益率	淨利率	EPS
2025Q1	105.69	+14.3%	20.5%	11.7%	10.9%	1.52
2025Q2	155.63	+49.6%	20.9%	12.7%	6.1%	1.15
2025Q3	157.16	+33.1%	20.0%	10.6%	10.3%	2.26
2025Q4	153.78	+51.1%	17.6%	7.9%	6.5%	1.12
2026Q1	156.94	+48.5%	16.2%	7.9%	6.7%	1.23

表來源：FinMind 量化錨點（毛利率／EPS／營收與 26Q1 季報 p.5,6、2025 年報 p.1,62 逐項核對一致，見事實底稿 J 區）。

營收：2026Q1 156.94 億，YoY +48.5%（vs 2025Q1 105.69 億）；QoQ +2.1%（vs 2025Q4 153.78 億）——維持 150 億+ 的新量級。
毛利率：YoY 由 20.5%（2025Q1）降至 16.2%（2026Q1），降 4.3 個百分點；QoQ 由 17.6%（2025Q4）續降至 16.2%，仍未止穩。
營益率：YoY 由 11.7% 降至 7.9%、QoQ 持平於 7.9%——「增收不增利」延續。

部門	2026Q1 營收(仟元)	營業毛利(仟元)	毛利率	來源
PCB 部門	14,832,816	2,255,924	15.2%	26Q1 季報 p.52
EMS 部門	2,175,189	304,806	14.0%	26Q1 季報 p.52
合計	15,693,986	2,542,064	16.2%	26Q1 季報 p.5,52

合併財報將集團各組成個體視為「單一營運部門」（理由：類似銷貨毛利、現金流方式雷同），但仍依 PCB／EMS／其他三部門揭露（26Q1 季報 p.52）。PCB 部門毛利率 15.2% 已是核心壓力來源。

26Q1「營運產生之現金」(541,738) 仟元＝ -5.42 億（26Q1 季報 p.8）；FinMind 單季營業活動淨現金流 -7.89 億（口徑含利息／稅後，方向一致）。
轉負主因：應收帳款增加 1,052,763 仟元、存貨增加 1,555,367 仟元（AI 擴產備料＋接單暴增佔用營運資金）（26Q1 季報 p.8）。
存貨跌價及呆滯損失 108,532 仟元（1.085 億）（26Q1 季報 p.8）。

稅前淨利 1,624,919 仟元、稅後 EPS 1.23 元（26Q1 季報 p.5,6）；2025Q1 比較欄 EPS 1.52 元（26Q1 季報 p.6）——YoY EPS 下滑，但 2025Q1 含 3.4 億崑山補償（業外非常態、對 EPS 貢獻約 0.7 元），比較時須剔除（見 [[最新分析]] §3）。

項目(仟元)	2026Q1(115/03/31)	114/12/31	來源
資產總額	119,009,199	112,239,315	26Q1 季報 p.4
負債總額	63,086,030	58,647,525	26Q1 季報 p.4
權益總額	55,923,169	53,591,790	26Q1 季報 p.4
短期借款	25,766,774	—	26Q1 季報 p.4
長期借款	13,068,820	—	26Q1 季報 p.4

精成科技 115/05/07 董事會通過以發行新股方式與關聯企業台灣精星科技進行股份轉換（每 1 股精星換 0.342 股精成科），完成後台灣精星成為精成科 100% 持股子公司（5469 透過 40.30% 精成科間接受影響）（26Q1 季報 p.49）。

一手依據：2026Q1 季報（115Q1，刊印 115/05/08、勤業眾信核閱）。本頁僅為季報重點整理、不含投資建議；完整分析與生命週期判讀見 [[最新分析]]。