本頁為杰力科技最新季（2026Q1／民115 第一季）的結構化重點整理——近 12 季三軸、2026Q1 單季損益、★業外拆解（本業 vs 業外）、對照 2021 全年高峰、營收衰退本質與負債組成。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/B/H 區；單季三軸以 FinMind 量化錨點（2026-06-21）為錨、2026Q1 與季報互核一致。
⚠️ 業外波動大、務必拆本業 vs 業外：杰力盈餘的核心變數不是本業，而是業外（利息收入＋外幣兌換損益）。淨利率與營益率時常嚴重背離——同一家公司 2025Q2 營益率 21.0% 卻單季淨損、2025Q3 營益率 10.8% 淨利率竟 28.8%（2026-06-21 量化錨點 §一，L2）。判讀盈餘須把本業營益與業外分開看，匯兌損益視為一次性波動、不可外推。
| 季別 | 營收(仟元) | 毛利率 | 營益率 | 稅後淨利(仟元) | 淨利率 | 業外旗標 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023Q2 | 467,814 | 32.7 | 19.3 | 107,053 | 22.9 | — |
| 2023Q3 | 455,709 | 21.8 | 7.9 | 87,524 | 19.2 | ↑業外貢獻大 |
| 2023Q4 | 432,936 | 20.4 | 6.2 | 3,068 | 0.7 | ↓業外侵蝕大 |
| 2024Q1 | 407,564 | 25.7 | 8.8 | 115,452 | 28.3 | ↑業外貢獻大 |
| 2024Q2 | 440,350 | 29.3 | 12.5 | 89,949 | 20.4 | ↑業外貢獻大 |
| 2024Q3 | 433,975 | 30.1 | 12.5 | 38,603 | 8.9 | — |
| 2024Q4 | 410,067 | 27.9 | 7.7 | 57,783 | 14.1 | ↑業外貢獻大 |
| 2025Q1 | 406,223 | 32.9 | 13.3 | 70,927 | 17.5 | — |
| 2025Q2 | 406,215 | 36.6 | 21.0 | (7,809) | (1.9) | ↓業外侵蝕大（單季虧損） |
| 2025Q3 | 363,994 | 35.3 | 10.8 | 104,806 | 28.8 | ↑業外貢獻大 |
| 2025Q4 | 306,991 | 34.3 | 7.1 | 64,917 | 21.1 | ↑業外貢獻大 |
| 2026Q1 | 386,610 | 34.5 | 13.2 | 84,099 | 21.8 | ↑業外貢獻大 |
趨勢判讀（近 12 季）：(1) 營收逐季走低、由 2023Q2 的 4.68 億降至 2025Q4 的 3.07 億，2026Q1 回升至 3.87 億；(2) 毛利率自 2023Q3-Q4 谷底（21.8%／20.4%）回升至 2025-2026Q1 的 34~37%，反映景氣下行去化後的循環回升；(3) ★淨利率與營益率嚴重背離——2025Q2 營益率 21.0%（為近 12 季最高）卻單季淨損 (7,809) 仟元、淨利率 (1.9%)，係外幣兌換損失侵蝕；2025Q3 營益率僅 10.8% 淨利率卻達 28.8%，係業外大幅貢獻。這證明業外是盈餘核心變數（見三）。
| 項目 | 2026Q1 | 算式／比率 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 386,610 | 3.87 億 |
| 營業毛利 | 133,278 | 毛利率 34.5% |
| 營業利益 | 50,952 | 營益率 13.2%（自算 50,952／386,610） |
| 業外淨額 | +49,730 | 占稅前淨利約 26%（業外貢獻大） |
| 稅後淨利（歸母） | 84,099 | 淨利率 21.8% |
| 基本／稀釋 EPS（元） | 1.65 | 季報 p.5（114Q1 為 1.39 元） |
2026Q1 業外淨額約 49,730 仟元、占稅前淨利約 26%（2026Q1 季報 p.5，L2）：利息收入 20,848＋其他收入 2,840＋其他利益及損失 26,081−財務成本 39；其中「其他利益及損失」含外幣兌換利益（26Q1 兌換利益含實現未實現約 22,299 仟元，季報 p.23，L2）。 ★本業 vs 業外：2026Q1 稅前淨利中本業營業利益約 50,952 仟元、業外約 49,730 仟元——業外與本業幾乎等量，再次印證杰力盈餘對業外（利息＋匯兌）高度依賴。
| 年度 | 本業營業淨利(仟元) | 業外損益(仟元) | 業外占稅前% | 業外組成關鍵 |
|---|---|---|---|---|
| 2024（113） | 176,613 | 177,456 | 50.1% | 利息 +94,955、兌換利益 +102,502 |
| 2025（114） | 200,405 | 73,462 | 27% | 利息 +87,476、兌換損失 (54,998) |
★業外凌駕本業：2024 業外 177,456 仟元 ≈ 本業營業淨利 176,613 仟元（業外與本業幾乎等量，2025 年報 印刷頁94，L2）。 業外驟降主因（2025 年報 印刷頁94 重大變動，L2）：「營業外收入及支出減少 58.60%，主係本年度外幣兌換產生損失 (54,998 仟元)、較去年度為兌換利益大幅減少所致」——2024 兌換利益 +102,502、2025 兌換損失 (54,998)，一正一負正是 2024→2025 盈餘衰退主因之一（2025 年報 印刷頁96，L2）。 業外兩大組成：(1) 利息收入（穩定、正向，來自龐大現金與公司債投資）；(2) 外幣兌換損益（劇烈波動、正負皆有）。分析時嚴禁把 2024 高峰兌換利益年當常態外推。
| 年度 | 營收(仟元) | 毛利率 | 營益率 | 淨利率(歸母) | 對 2021 比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021（110）功率半導體景氣高峰 | 2,756,828 | 41.7% | 28.1% | 22.8% | 100%（基期） |
| 2022（111） | 2,334,541 | 40.8% | 27.1% | 24.4% | 85% |
| 2023（112） | 1,733,182 | 26.1% | 11.8% | 15.0% | 63% |
| 2024（113） | 1,691,956 | 28.3% | 10.4% | 17.8% | 61% |
| **2025（114） | 1,483,423** | 34.8% | 13.5% | 15.7% | 54%（腰斬） |
★營收衰退本質：2025 全年營收 14.83 億，僅及 2021 高峰 27.57 億的 54%（連 4 年下滑、累計約 (46%)）——這是功率半導體＋PC 消費循環的下行，非結構性消滅（毛利率 2025 已回升至 34.8%、ROE 全程為正、年年配息、無虧損年）。 與「功率漲價週期」分清：市場上「功率半導體漲價」題材主要發生於伺服器／車用／工業等高功率應用；杰力主應用為 PC／NB（約 91%），伺服器＋車用占營收僅 0.7%（2025 年報 印刷頁3，L2）——杰力營收循環跟隨的是 PC 消費需求（2026 PC 出貨研調預估負成長），是否受惠於高功率漲價週期，須以伺服器／車用占比能否放量為準，目前規模尚小、質變點未到。
本頁為〈5299 杰力科技 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。業外波動大、盈餘核心變數為利息＋匯兌、已拆本業 vs 業外勿混看；營收已腰斬至 2021 高峰的 54%、屬 PC 消費循環下行而非高功率漲價受惠。年度損益／產品別見「最新年報整理」；管理層指引（僅簡報、無逐字稿）見「最新法說會整理」；2018 IPO 公開說明書見「公開說明書整理」。所有數字回查
_事實底稿_2026-06-21.mdA/B/H 區。