5299 杰力科技 最新年報整理 最新年報重點整理（2025／民114 年度，功率 MOSFET 為主＋電源管理 IC 的 Fabless 設計廠）
版本：v1 (2026-06-21)
本頁為杰力科技（Excelliance MOS，TPEX 上櫃 5299）最新年報（2025／民114 年度）的結構化重點整理——商業模式、產品結構、應用與地區、競爭地位、研發與風險。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md C/E/F/G 區、附西元年年報頁碼（L2）。⚠️ 杰力近年年報僅做 2 年比較，2019–2023 完整 5 年財務軌跡見「最新季報整理」與〈完整分析〉B 區（拼接 2021/2023 年報五年表）；本頁聚焦 2024／2025 兩年一手揭露。
一、商業模式與業務範圍（2025 年報 印刷頁76/印刷頁97，L2）
- 一句話：以無晶圓廠（Fabless）IC 設計模式，將分離式功率元件（功率 MOSFET 為主）與類比電源管理 IC 賣給 PC／NB 為主的終端，產品結構長期單純穩定（2025 年報 印刷頁70/印刷頁76，L2）。
- 無晶圓廠 IC 設計公司（fabless）：主要進貨為晶圓採購，委外晶圓代工＋封測（2025 年報 印刷頁97 風險九：「本公司係一無晶圓廠的 IC 設計公司」，L2）。
- 雙設計能力：同時具備電源管理 IC 與分離式功率 MOSFET 兩種設計能力，主打整合型 IC＋Discrete 方案（Dr.MOS、PWM+MOS SIP），以省空間／省成本為訴求（2025 年報 印刷頁76，L2）。
- 單一營運部門：合併公司僅有單一營運部門，未分產品別揭露 segment 損益（2026Q1 季報 p.31 附註十四，L2）。
- 規模：研發人員截至 2026/4/30 共 44 人、碩士以上占 56.82%、平均年資 14.36 年（2025 年報 印刷頁78，L2）；座落新竹竹北台元科技園區（2025 法說會簡報 p.3，L1）。
二、產品結構（2025 年報「主要產品營業比重」 印刷頁70，L2）
| 年度 |
功率元件（功率 MOSFET 合計） |
電源管理 IC |
其他 |
| 2021（110） |
75.24% |
24.76% |
0% |
| 2024（113） |
79.70%（銷售額 1,348,436 仟元） |
20.30%（343,520 仟元） |
0% |
| 2025（114） |
76.78%（銷售額 1,138,959 仟元） |
23.22%（344,464 仟元） |
0% |
產品結構長期穩定：功率元件約 75~80%、電源管理 IC 約 20~27%，無「其他」類，結構單純（2025 年報 印刷頁70 列 113/114 兩年；2021 比重取自量化錨點 §七，標 2021 年報 印刷頁65／PDF p.67，L2）。
主要用途（2025 年報 印刷頁70，L2）：功率元件＝AC→DC／DC→DC 電壓轉換，應用於桌機／NB／LCD 監視器／TV／LED 照明／電源供應器；電源管理 IC＝控制功率元件達低待機耗能與高轉換效率，應用於待機電源、5~70W 電源供應器、桌機／NB 各功能電路。
⚠️ 公司不揭露 MOSFET 子類別（低壓／中壓／高壓或 Dr.MOS）各別占比，產品比重僅分「功率元件／電源管理 IC」兩類（標〈完整分析〉缺口④）。
三、應用別結構（2025 年報致股東 印刷頁3＋法說會簡報，L1/L2）
- 2025 致股東報告書（2025 年報 印刷頁3，L2）：伺服器＋車用合計占全年營收約 0.7%（YoY +1.8 倍）；PC 相關為最大應用、2025 年減 12%；智能家電 2025 年減約 20%。
- 2024Q4 法說會「銷售分析」應用別圓餅（2025 法說會簡報 p.6，L1）：PC＋NB 91%、智能家居 7%、Server＋車用 0.4%、OTHER 1.4%；應用別 YoY：泛 PC +1%、Server＋車用 +18%、智能家居 (17%)、OTHER (60%)。
應用高度集中於 PC／NB（約 91%），伺服器／車用為新萌芽應用、占比仍 < 1%。伺服器＋車用雖 YoY +1.8 倍／+18%（高成長率），但因基期極小，目前對整體營收貢獻有限（2025 年報 印刷頁3／2025 法說會簡報 p.6，L1/L2）。
四、地區別結構（2025 年報「銷售地區」 印刷頁80，L2）
| 地區 |
占比變化 |
| 台灣 |
2021 約 79.7% → 2025 85.65%（占比上升） |
| 大陸 |
2021 約 19.5% → 2025 12.29%（占比下降） |
| 其他 |
2025 約 2.06% |
銷售地區「台灣 85.65%／大陸 12.29%／其他 2.06%」（2025 年報 印刷頁80，L2）；台灣客戶多為通路商／代工廠再外銷（量化錨點 §七註）。大陸占比由 2021 約 19.5% 降至 2025 12.29%——與大陸轉投資子公司杰勇於 114/7 完成清算、中國曝險收斂方向一致（2026Q1 季報 p.30-31 附註十三，L2）。
五、研發投入（2025 年報 印刷頁77-79/印刷頁99，L2）
| 項目 |
2024（113） |
2025（114） |
截至 2026/3/31 |
| 研發費用（仟元） |
174,213 |
180,353 |
50,191 |
研發費率高：2025 研發費用 180,353／營收 1,483,423 ≈ 12.2%（2025 年報 印刷頁79，L2）；2026Q1 研發費用 50,191 仟元、占營收 13%（2026Q1 季報 p.5，L2）。
研發方向（2025 年報 印刷頁77-78，L2）：下世代第六代 S.G MOSFET、Gaming NB High Power Switch、Dr.MOS（Driver+MOS 60A／45A）、GaN HEMT 氮化鎵高電子遷移率電晶體製程開發中。
智財：技術案 52 個、向 6 國申請 167 件專利（2025 年報 印刷頁99，L2）；2025 取得 TW 發明 I885940、I910012 與 US 發明 US12,414,351B2（2025 年報 印刷頁3 致股東，L2）。
六、競爭地位與競爭對手（2025 年報 印刷頁76/印刷頁83-84，L2）
- 技術資歷：研發團隊 1995 年即投入 Power MOSFET，為國內 Power MOSFET／Power IC 設計先驅；少數同時具 IC＋discrete 設計能力的 design house（2025 年報 印刷頁83/印刷頁76，L2）。
- 競爭對手（年報自承同業，2025 年報 印刷頁76，L2）：
- 分離式元件 Power MOSFET（PC 應用）：外商 AOS、Infineon、Toshiba、On-Semi、Vishay。
- 電源管理 IC（AC／DC 應用）：外商 Fairchild、昂寶；國內廠商 通嘉、立錡、茂達。
- 市佔（年報自算，2025 年報 印刷頁80，L2）：依 TSIA 台灣 IC 設計業 114 年產值 14,245 億元、以本公司 114 年銷售額 14.83 億元衡量，市佔率約 0.104%——屬利基型小廠。
- 不利因素（自承，2025 年報 印刷頁84，L2）：(1) 品牌知名度較龍頭廠低、品牌建立較晚；(2) 同業以低品質產品削價、新進廠商用低價搶客致售價下滑。
- 同業利多趨勢（2025 年報 印刷頁84，L2）：「近 2 年來陸續發生國際大廠退出低毛利市場（如 PC 等，尤其低壓 MOSFET）……此市場趨勢將加速國內外品牌廠商轉向國內供應商以保供貨穩定」。
七、風險事項（2025 年報／季報一手揭露，L2）
- 匯率風險（盈餘最大變數）：銷貨收入與採購支出主要以美元計價（2025 年報 印刷頁96 風險二，L2）；2024 兌換利益 +102,502 仟元、2025 兌換損失 (54,998) 仟元，一正一負，是 2024→2025 盈餘衰退主因之一（2025 年報 印刷頁96，L2）。
- PC／NB 應用循環逆風：主應用 PC＋NB 占約 91%，研調機構預估 2026 全球 PC 出貨負成長；終端需求疲弱、地緣政治＋關稅壓抑（2025 年報 印刷頁3-4 致股東，L2）。
- 進貨集中（晶圓代工／封測）：fabless，主要進貨為晶圓採購，依賴特定晶圓代工與封測廠（2025 年報 印刷頁97 風險九-1，L2）。
- 銷貨集中：公司自承存在銷貨對象集中之信用風險，未量化（2025 年報 印刷頁97 風險九-2，L2）。
- 終端客戶 MOSFET 美國專利侵權訴訟：終端客戶因使用 MOSFET 產品涉美國專利侵權訴訟，2024 年度對含合併公司在內之數家 MOSFET 供應商進行訴訟及賠償分攤；114/6/10 美國聯邦法院判決終端客戶須給付賠償金、該客戶 114/7 已上訴，截至報告日訴訟進行中，公司評估對財務及業務無重大影響（2026Q1 季報 p.28 附註九-(二)，L2）。
- 重大未認列合約承諾：為購置房屋土地（營業用辦公室）簽約，截至 2026/3/31 尚未到期支付之合約款 340,495 仟元（2026Q1 季報 p.28 附註九-(一)，L2）。
本頁為〈5299 杰力科技 完整分析〉之最新年報（2025／民114 年度）重點整理。完整五大商業邏輯判讀見「完整分析」；近 12 季損益／業外拆解見「最新季報整理」；2018 IPO 公開說明書見「公開說明書整理」；管理層指引（僅簡報、無逐字稿）見「最新法說會整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md C/E/F/G 區。