本頁為宜鼎國際近三場法說會的重點整理——2026-03-30（年報後）、2025-11-24（Q3 後）、2025-05-19（Q1 後）。三場均非公司自辦、皆為受邀券商論壇場次（簡報 M/E 三場 2025-05-16／2025-11-24／2026-03-30，皆實際讀取）。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-29.md L 區（L1）。
⚠️ 逐字稿來源 AlphaMemo（第三方整理），有口語/轉錄誤植；凡與財報衝突一律以 L2 財報為準（諧音錯字如「子宮心安體／怡鼎」應為「安提／宜鼎」，數字以年報季報為準，見 L-3 校正）。
| 主題 | 2025-05-19（Q1 後）L1 | 2025-11-24（Q3 後）L1 | 2026-03-30（年報後）L1 |
|---|---|---|---|
| AI 相關占比 | AI 相關（記憶體 SSD＋Edge AI 系統）占比向上提升 | 2024 約 25%、2025 目標 30% | 2024→2025：23%→25%、2026 預估 >30%（甚至更高） |
| 漲價時序 | DRAM 自 2024Q2 起缺料漲價、領先其他產品 | DRAM 已漲、Flash Q4 起漲、明年接近 | DRAM 已領先；SSD/Flash 2026Q1 才剛起跑漲價 |
| 系統（Edge AI／安提） | 系統與周邊持續成長 | 系統＋周邊營收成長 40-50%+ | 系統解決方案今年成長以倍數計（不再用百分比）；安提倍數成長 |
| 供需 | 缺貨/漲價趨勢延續 | 缺貨/漲價趨勢到明年底不變 | 需求遠大於供給、為供給的數倍；設備排程 1.5 年以上 |
| 全年 EPS | — | — | 被問「全年 EPS 是否破百」→ CEO「公告時公佈、敬請期待」（未給明確指引） |
| 毛利 | — | 隨市場變化越趨穩定 | SSD 毛利最高、系統高且穩、記憶體波動大 |
| 擴產 | 宜蘭二期已啟用、產能持續擴充 | 二廠已量產、三廠隨時可啟動 | 三廠已開始設計規劃（土地已備）；汐止總部加蓋 1,000 坪研發中心、2026/5 完工 |
| 資金 | — | — | 發行第二次 CB（30 億、0% 利率）因應料件採購＋三廠＋營運資金大幅擴充（CFO） |
三場 KPI 皆出自逐字稿（L1）＋簡報（L2/簡報）。AI 占比與漲價時序在三場間方向一致、數字逐次更新，可信度高。
| 法說宣示 | 實際結果 | 兌現度 |
|---|---|---|
| AI 占比「2025 目標 30%」（2025-11-24） | 實際達 25%（2026-03-30 口述） | 方向對、絕對數略打折（喊話偏進取） |
| 缺貨/漲價趨勢延續、營收成長（三場一致） | 2025 營收 +59.96%、2026Q1 YoY +403.4%（季報/錨點） | 強力兌現 |
| 系統「今年成長以倍數計」（2026-03-30） | 待 2026 年報安提財報驗證 | 待驗證 |
| 全年 EPS 是否破百（2026-03-30） | CEO 不承諾、選擇保守 | 未給指引、屬紀律表述 |
兌現度小結：管理層在「營收方向／漲價趨勢」上可信度高、確實兌現；AI 占比指引喊話偏進取（30% 目標實際 25%），未來指引宜「方向採信、絕對數打折」。值得肯定的是逆風坦承——CEO 主動講「過去經驗已無法完全對應當前市場、AI 缺料前所未有」（2026-03-30，L1），對全年 EPS 不給浮誇承諾，屬坦承且具紀律的管理層表述。 segment 揭露限制：2026Q1 季報為單一應報導部門、不分產品別揭露 segment 損益（2026Q1 季報 p.62-63，L2），故 2026Q1 精確產品別占比無法從季報拆出，僅能以法說口述「AI 相關 >30%」描述結構（標〈完整分析〉⑪缺口②）。
本頁為〈5289 宜鼎國際 完整分析〉之近三場法說會（2026-03-30／2025-11-24／2025-05-19）重點整理，三場均為受邀券商論壇。年度／季別財務見「最新年報整理」「最新季報整理」；CB 募資用途見「公開說明書整理」。所有引述回查
_事實底稿_2026-06-29.mdL 區與法說逐字稿原文。