本頁為南亞科技（Nanya Technology，TWSE 上市 2408）最新年報（2025／民114 年度）的結構化重點整理——商業模式、DRAM 產品線、損益、市占、研發、銷售地區別、競爭地位與風險。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md B/C/D/E/F/G/I 區、附西元年年報頁碼（L2）。⚠️ 2021–2023 完整 5 年三率（毛利率/營益率/EPS）年報致股東僅列金額、未列年度彙總表，本批未抄到（標〈完整分析〉⑪缺口②）；近季三軸見「最新季報整理」、管理層指引見「最新法說會整理」。
| 應用領域 | 2025 占比 | 內容 |
|---|---|---|
| 消費型電子產品 | 約 55% | 電視、網路通訊、固態硬碟、數位攝影、機上盒、車工規 |
| 個人電腦系統 | 約 21% | PC 廠商 DDR5 |
| 低功率產品 | 約 19% | 通訊模塊、多晶片封裝、手持、數位電視、語音助理、智慧手錶（增車載） |
| 資料中心與伺服器 | 約 5% | 伺服器 RDIMM、BMC、NIC |
口徑校正：年報依「產品市場類別」切分（上表）；法說會 CEO 依「終端應用」切分（雲端伺服器+PC 約 20–25%／儲存約 10%／網通約 15–20%／車用工業約 10%，場①2026-04-13，L1）——兩者切分口徑不同、不矛盾，以法說 L1 為最新口徑（見「最新法說會整理」）。 DRAM 為單一大類，年報未提供「產品別銷售統計表」，僅有應用領域占比——屬結構性缺口、非遺漏（〈完整分析〉⑪缺口⑥）。
| 項目 | 114年度(2025) | 113年度(2024) | YoY% |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 66,586,520 | 34,131,667 | +95.1% |
| 營業成本 | 51,600,320 | 34,552,252 | +49.3% |
| 營業毛利(損) | 14,986,200 | (420,585) | +3,663.2% |
| 營業費用 | 9,741,166 | 10,134,043 | (3.9%) |
| 營業淨利(損) | 5,243,288 | (10,554,628) | +149.7% |
| 營業外收入及支出 | 2,638,789 | 3,997,504 | (34.0%) |
| 稅前淨利(損) | 7,882,077 | (6,557,124) | +220.2% |
| 所得稅費用(利益) | 1,269,321 | (1,473,774) | — |
| 本期淨利(損) | 6,612,756 | (5,083,350) | +230.1% |
2025 由虧轉盈：本期淨利 66.13 億（2024 為虧損 50.83 億）、淨利率 9.9%、EPS 2.13 元（2025 年報致股東 p.1，L2）。 業外：2025 營業外收入及支出 26.39 億，YoY (34.0%)，年報明列「主要係本期利息收入減少」（2025 年報 p.108，L2）——非業外灌水，係淨現金部位的利息收入。2024 業外 39.98 億（利息收入為主，2025 年報 p.108，L2）。 5 年軌跡：2021 營收 856.04 億／歸母淨利 228.49 億（高峰）→ 2022 營收 569.53 億／淨利 146.20 億 → 2023 營收 298.92 億／虧損 74.41 億（下行週期最深）→ 2024 營收 341.32 億／虧損 50.83 億 → 2025 營收 665.87 億／淨利 66.13 億（量化錨點 FinMind／2025 年報 p.108，L2）。
| 年度 | 研發費用(千元) | 約億元 |
|---|---|---|
| 2021(110) | 7,499,780 | 75.0 |
| 2022(111) | 7,841,499 | 78.4 |
| 2023(112) | 7,576,011 | 75.8 |
| 2024(113) | 7,685,031 | 76.9 |
| 2025(114) | 7,040,816 | 70.4 |
連年虧損期仍維持每年 70–78 億研發投入（2025 研發占營收約 10.6%，2025 年報 p.94，L2）——自主製程研發承諾的硬證據。 2025 年報 p.111：預估 115 年度研發費用較 114 年增加約 40%（年報原文「增加四十位數百分比」，L2）。 製程 roadmap（2025 年報致股東 p.1-2，L2）：1B（10nm 2 代）量產中、113 底完成 8Gb DDR4／16Gb DDR5 客戶驗證、114Q1 完成 4Gb DDR4；1C（10nm 3 代）先導 16Gb DDR5 於 114Q3 進試產、115 下半年完成驗證；1D（10nm 4 代）先導設計中、預計 115Q2 試產。16Gb DDR5 單晶粒速度已達 7200 Mb/s；128GB DDR5 RDIMM 5600／6400 通過功能測試（結合 TSV）。
| # | 風險 | 內容 |
|---|---|---|
| 匯率 | 美元計價、避險 | 超過 9 成營收以美元計價、功能性貨幣為新台幣；資本支出 5 成以上需美元；以遠期外匯避險（p.110） |
| 利率 | 淨現金部位 | 114 底計息負債約 193 億、現金約 581 億，淨現金狀態、利率影響有限（p.110） |
| 關稅 | 對等關稅 | 美國對全球開徵 10% 基準稅；台灣輸美暫加徵 15% 對等關稅；客戶輸美產品（伺服器／筆電／手機／網通／消費電子零組件）可能受衝擊（p.111） |
| 產業變化 | 製程配置 | 因應 AI 需求調整產能配置（DDR4／LPDDR4 EOL→HBM／DDR5）；5A 新廠 116 年初導入製程設備（p.111） |
| 地緣政治 | 供應鏈 | 俄烏、以巴、紅海、台海、美伊衝突衝擊半導體供應鏈與原物料取得（p.113） |
| 訴訟 | 巴西反壟斷 | 民國 99 年遭巴西司法部指稱涉國際壟斷行為、與其他國際大廠及個人同列調查對象，巴西聯邦法院審理中（已委請律師處理，p.112 十二） |
三大需追蹤外部變數：關稅、地緣政治、巴西反壟斷訴訟（2025 年報 p.111-113，L2）。 逆風紀律事實：本業 2022Q4~2025H1 連 11 季虧損、累計虧損深，靠台塑集團支持 + 淨現金 + 業外利息收入撐過下行週期（2025 年報致股東 p.1／量化錨點 FinMind，L2）。
本頁為〈2408 南亞科技 完整分析〉之最新年報（2025／民114 年度）重點整理。完整五大商業邏輯判讀見「完整分析」；近季損益／現金流見「最新季報整理」；管理層指引見「最新法說會整理」；綠色債券募資見「公開說明書整理」。所有數字回查
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