本頁為泰藝電子最新季（2026Q1／民115 第一季）的結構化重點整理——近 12 季三軸、2026Q1 損益、2025 全年 EPS 谷底拆解、業外匯兌組成、負債與現金流。一手季報 2024Q2–2026Q1 共 8 季已備（_文件/季報/），近 12 季三軸以 FinMind 量化錨點為錨、與一手 reconcile 一致。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H/J 區。不放股價/PE/殖利率/漲幅。

一、近 12 季合併三軸趨勢（FinMind 量化錨點，與一手 reconcile 一致，L2）

季別 營收(億) YoY% 毛利率 營益率 淨利率 EPS
2023Q2 4.01 (36.8) 25.5% 1.8% 4.6% 0.27
2023Q3 3.29 (46.6) 23.7% 1.5% 8.3% 0.40
2023Q4 3.32 (36.5) 21.7% (2.0%) (4.7%) (0.23)
2024Q1 3.93 (24.2) 24.5% 2.8% 5.6% 0.32
2024Q2 3.84 (4.2) 22.0% (0.4%) 3.3% 0.19
2024Q3 3.51 +6.6 20.0% (4.8%) (5.0%) (0.26)
2024Q4 3.76 +13.1 23.8% 0.2% 2.7% 0.15
2025Q1 4.35 +10.7 22.4% 1.9% 1.1% 0.07
2025Q2 4.82 +25.5 26.0% 0.7% (6.5%) (0.46)
2025Q3 3.91 +11.4 22.9% (0.2%) 2.6% 0.15
2025Q4 4.37 +16.2 22.4% 2.1% 4.3% 0.28
2026Q1 4.44 +2.3 23.8% 4.2% 4.3% 0.28

趨勢判讀（近 12 季，FinMind）：(1) 營收 2023 全年深度衰退（多季 YoY -36%~-47%、去庫存重災）→ 2024Q3 起轉正 → 2025 全年高速回升（多季 YoY +10%~+25%）→ 2026Q1 YoY 僅 +2.3%，增速明顯放緩；(2) 2025Q2 單季淨利率 (6.5%)、EPS (0.46) 為業外匯兌重災季（毛利率仍 26.0% 為正、本業未崩，FinMind）；(3) 2026Q1 營益率回升至 4.2%（近 12 季最高）、EPS 0.28——本業回穩、業外轉正；(4) 季 EPS 大幅波動反映景氣循環＋業外匯兌干擾（FinMind）。 ⚠️ 本業 vs 業外：2025 前三季 EPS (0.24)（FinMind：0.07-0.46+0.15）為業外匯率虧損所致、本業仍正（法說會 2025-12-11 管理層親口，L1）；勿誤判為本業惡化。

二、2026Q1 單季損益（2026Q1 季報 p.6 合併損益表，L2，仟元）

項目 2026Q1 算式/比率
營業收入 444,457 YoY +2.3%
營業毛利 105,853 毛利率 23.82%
營業淨利 18,817 營益率 4.23%
營業外收支 +5,505 業外轉正（2025 全年為 (9,871)）
稅前淨利 24,322 =營業淨利 18,817＋業外 5,505
稅後淨利 18,981 —
基本 EPS（元） 0.28 —

2026Q1 三率齊揚（2026Q1 季報 p.6，L2）：本業營益率回到 4% 以上、業外由負轉正，是循環回升的初步訊號。業外 +5,505 仟元組成：利息 1,529、其他收入 3,276、其他利益及損失 3,563、財務成本 (2,486)、權益法 (377)（2026Q1 季報 p.6，L2）。但 2026 月營收動能尚未顯現（2026/02 YoY -13.0%、03 +2.5%、04 -5.6%、05 +0.0%，FinMind）→ 相對法說會「2026 Double Digit」目標，動能或集中下半年、待後續季報/法說會確認。

三、2025 全年 EPS 谷底拆解（2025 年報 p.87＋2025Q4 季報附註，L2）

四、負債、現金流與資產軌跡（2025 年報 p.86-88＋FinMind 量化錨點，L2）

指標 2024 2025
負債比 26.15% 36.09%
負債總計(仟元) — 882,191（YoY +55.77%）
流動比率 — 277.87%
速動比率 — 205.06%
利息費用占營收 — 0.50%
現金流量比率 35.57% 11.25%（年減 68.37%）

負債比由 26% 升至 36%：主因 2025 購入樹林廠土地約 3.95 億元動用借款（流動負債 +35.41%＝短期借款增、其他負債 +107.76%＝長期借款增；不動產廠房設備 +74.29%，年報明列「主要係本期購買土地所致」，2025 年報 p.86，L2；法說會 2025-12-11，L1）。但流動/速動比仍穩健（277.87%／205.06%）、利息費用占營收僅 0.50%（8,751 仟元，2025 年報 p.89，L2），槓桿風險可控。 現金流（FinMind 量化錨點，億元）：2025 全年營業活動現金流約 0.62 億（淨流入但偏弱）、2024 約 1.45 億；單季波動大——2025Q1 +0.10、Q2 (0.40)、Q3 +0.80、Q4 +0.12、2026Q1 (0.03)（FinMind）。年報現金流量比率 2025=11.25% 下降主因稅前淨利減少＋購地資本支出增加（2025 年報 p.88，L2）；公司評估未來一年現金足夠（期初現金 669,561、剩餘 605,012 仟元，2025 年報 p.88，L2）。

五、資產負債與存貨／應收軌跡（FinMind 量化錨點，億元，L2）

季別 總資產 負債 權益 存貨 應收 現金 負債比% 權益乘數
2025-03-31 25.1 8.9 16.2 3.8 4.0 7.2 35.5 1.55
2025-06-30 23.5 9.0 14.5 3.5 4.3 6.0 38.4 1.62
2025-09-30 23.9 8.9 15.0 3.6 4.0 6.6 37.3 1.60
2025-12-31 24.4 8.8 15.6 3.8 4.2 6.7 36.1 1.56
2026-03-31 25.1 9.1 16.0 4.3 4.4 6.7 36.1 1.57

權益乘數僅約 1.5~1.6x（低槓桿）（FinMind）；存貨 2025-2026 由 3.5 億溫和回升至 4.3 億、應收約 4.0~4.4 億（FinMind）——2023 平均銷貨日數曾達 207.65 天（合併、偏高，反映去庫存階段，2023 年報 p.97 五年表，L2）；2026Q1 存貨回升需留意是備貨還是再度堆積。

本頁為〈8289 泰藝電子 完整分析〉之最新季（2026Q1）重點整理。年度損益/產品別見「最新年報整理」；法說管理層指引見「最新法說會整理」；股本沿革見「公開說明書整理」。所有數字回查 _事實底稿_2026-06-21.md A/H/J 區。