本頁為蜜望實唯一一場法說會（2025-12-24 法人說明會）的重點整理。⚠️ 資料性質：蜜望實為中小型被動元件通路股、過往甚少自辦法說會；唯一一場僅有中英文簡報（中文 23 頁）＋ note，AlphaMemo 無逐字稿（無 transcript UUID）；簡報內容偏「公司概況＋沿革＋代理產品線＋歷史財務」，「展望 2026」頁僅列標題、無 YoY／營收／毛利／CapEx 量化指引——管理層親口量化指引近乎缺口（事實底稿 K-2、L 區）。所有引述回查 _事實底稿_2026-06-21.md L 區與法說會簡報原檔。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 成立 | 民國 78 年（1989）5/20 |
| 上櫃 | 民國 92 年（2003），代號 8043 |
| 資本額 | 7.99 億元 |
| 員工 | 約 120 人 |
| 總部／據點 | 台北；海外含香港（蜜望實香港）、深圳代表處、上海（蜜望實電子國際貿易） |
| 命名 3H | HONEY（蜜·團結親切）／HOPE（望·創新遠見）／HONESTY（實·堅持誠懇） |
股權里程碑（法說會簡報 2025-12-24）： 2008 年太陽誘電資金注入（約占總資金 14%）；2024 年益登科技取得約 14% 股權（與 2025 年報 p.35 益登 13.83% 為第一大股東相符）。
VMI 物流倉布局（法說會簡報 2025-12-24）： 大中華（上海／蘇州／深圳／香港／中山／成都／重慶）、台灣（台北／高雄）、東南亞（泰國／越南海防／印尼巴淡／馬來西亞古來）、墨西哥（華瑞茲城）——銷售由大中華擴展至東南亞與墨西哥。
定位明確：以太陽誘電高階 MLCC＋電感為銷售主力、避開低價削價競爭；新成長軸＝E-Bike 整套生態鏈代理、AI 伺服器用被動元件、Nidec 機器人馬達（法說會簡報 2025-12-24）。
合併營業額沿革（法說會簡報 2025-12-24，億元）：
| 年度 | 2015 | 2018 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 預估 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收(億) | 51 | 57.4 | 58 | 61.5(高點) | 58 | 49 | 46.88 | 約 53 |
法說會（2025-12-24）當時揭露「2025 年 1-11 月 47.74 億」、預估全年約 53 億（法說會簡報 2025-12-24）。實際 2025 全年 54.26 億（2025 年報／FinMind）→ 略優於法說會預估（口徑差：法說 12 月估時尚未含 12 月全月，實際 12 月營收偏強，FinMind 月營收）。
股利政策（法說會簡報 2025-12-24 p.21）：
| 股利所屬年度 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(元) | 0.37 | 1.76 | 1.91 | (0.24) | 1.53 |
| 現金股利(元/股) | 0.2 | 1.0 | 1.08 | 0.2 | 0.8 |
來源：法說會簡報 2025-12-24 中文 p.21 股利政策表。即使 2023 虧損年仍維持配息 0.2 元，顯示管理層維持股利政策的意願。2025 年度（114）擬配現金股利每股 0.9 元（共 71,916,453 元、待 2025 股東會確認），以 2025 EPS 1.53 計配發率約 59%（0.9÷1.53＝58.82%，2025 年報 p.37）。
| 法說會宣示（2025-12-24） | 實際結果 | 兌現度 |
|---|---|---|
| 2025 全年營收約 53 億（法說會簡報揭示） | 2025 全年 54.26 億（2025 年報／FinMind） | 略超標、兌現度佳 |
| 2026 展望「保守」 | 2026Q1 單季營收 19.03 億創高、EPS 1.35（2026Q1 季報 p.8） | 與「保守」基調反差，但 2026Q1 含大額一次性業外（季報 p.31） |
| 新代理線（E-Bike／車用／AI） | 一手未揭露 segment 占比（2025 年報 p.39） | 無法做 KPI 兌現度追蹤（缺口） |
兌現度小結：唯一可量化的法說會指引（2025 全年約 53 億）兌現度佳（實際 54.26 億）；其餘 2026 展望屬定性方向、且新代理線占比一手未揭露，無法量化追蹤。法說會頻率極低（過往甚少自辦）＋量化指引近乎缺口，使未來可採信的指引素材有限（事實底稿 K-2、L-6）。
本頁為〈8043 蜜望實 完整分析〉之法說會（2025-12-24 唯一場次、僅簡報無逐字稿）重點整理。年度/季別財務見「年報整理」「季報整理」；2015 沿革見「公開說明書整理」。所有引述回查
_事實底稿_2026-06-21.mdL 區與法說會簡報原檔。