本頁為華泰電子（OSE）最新季報（2026Q1／民115 第一季合併財報）的結構化重點整理——近 8 季三軸走勢、單季損益、業外、現金流、負債/CB；所有數字回查 _事實底稿_2026-06-11.md A/B/H/J 區、附頁碼。FinMind 量化錨點與一手財報全部吻合（事實底稿 J 區）。
近 8 季三軸（FinMind 量化錨點 2026-06-12，2026Q1 已用一手季報核對一致）
| 季別 | 營收(億) | YoY% | 毛利率 | 營益率 | 淨利率 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024Q2 | 40.60 | +1.5 | 14.2% | 6.4% | 8.7% | 0.50 |
| 2024Q3 | 39.14 | (16.8) | 12.8% | 4.8% | 4.5% | 0.25 |
| 2024Q4 | 41.27 | (12.9) | 13.6% | 4.6% | 4.8% | 0.26 |
| 2025Q1 | 40.77 | (2.4) | 13.2% | 4.8% | 4.6% | 0.27 |
| 2025Q2 | 52.64 | +29.6 | 15.0% | 8.0% | 7.4% | 0.54 |
| 2025Q3 | 51.88 | +32.5 | 16.3% | 9.1% | 8.3% | 0.60 |
| 2025Q4 | 51.54 | +24.9 | 15.4% | 8.2% | 7.8% | 1.04 |
| 2026Q1 | 48.60 | +19.2 | 12.79% | 5.6% | 4.8% | 0.33 |
趨勢判讀（近 8 季）：(1) 營收 2024Q3–2025Q1 連三季落底（39–41 億、YoY 雙位數衰退，記憶體封測景氣谷底）→ 2025Q2–Q4 連三季跳上逾 51 億兌現「回升」（YoY +29.6%/+32.5%/+24.9%）→ 2026Q1 回落至 48.60 億（YoY 仍 +19.2%）。(2) 毛利率循環擺盪：2024Q3 谷底 12.8% → 2025Q3 回升至 16.3% → 2026Q1 又回落至 12.79%（近 8 季偏低），管理層歸因產品組合（記憶體單價高致客戶彈性下單、IC 佔比降至約 56%，法說會 2026-05-15）。(3) 2025Q4 EPS 1.04 元 為近 8 季最高（單季淨利率 7.8%＋股本縮減效果），與 2026Q1 的 0.33 元落差大，凸顯獲利的循環與產品組合敏感度。 ⚠️ 薄毛利循環代工特性明顯：單季毛利率近 3 年在 12.8%~25.1% 間大幅擺盪（量化錨點），核心驅動是「產能利用率 × 產品組合」。
2026Q1 單季損益明細（2026Q1 季報 p.8，法說會口播已與季報核對）
| 項目 | 2026Q1 | 2025Q1(比較欄) |
|---|---|---|
| 營業收入(億) | 48.60 | 40.77 |
| 營業毛利(億) | 6.22（毛利率 12.79%） | 5.38（13.21%） |
| 營業利益(億) | 2.726（營益率 5.61%） | 1.96（4.83%） |
| 稅前淨利(億) | 2.911 | 2.31 |
| 稅後淨利(億) | 2.34 | 1.87 |
| 基本 EPS(元) | 0.33 | 0.27 |
| 每股淨值(元) | 17.37 | — |
2026Q1 營收 YoY +19.2%（年增仍強）、EPS 0.33（YoY +22%），但毛利率 12.79% 較 2025 各季回落——本業動能未失但獲利品質因產品組合走弱，呼應管理層「記憶體單價高、客戶彈性下單」的說法（法說會 2026-05-15）。
近 12 季單季營業現金流（億元，量化錨點）
| 季別 | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業現金流(億) | 1.71 | 0.64 | 6.24 | 8.19 | 2.64 |
特點：營業現金流為正但單季波動大（0.64~15.02 億）；投資活動長期淨流出（擴廠＋機器設備）；自由現金流在擴產期承壓，2026Q1 靠 25 億 CB 補資本支出與償債。
近 5 期資產負債軌跡（FinMind 量化錨點，億元）
| 季別 | 總資產 | 負債 | 權益 | 存貨 | 應收 | 現金 | 負債比% | 權益乘數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31 | 190.2 | 79.4 | 110.8 | 17.7 | 38.7 | 39.6 | 41.7 | 1.72 |
| 2025-06-30 | 203.2 | 91.6 | 111.5 | 18.8 | 51.2 | 34.4 | 45.1 | 1.82 |
| 2025-09-30 | 201.4 | 84.8 | 116.6 | 19.4 | 51.0 | 26.0 | 42.1 | 1.73 |
| 2025-12-31 | 207.1 | 95.6 | 111.5 | 25.9 | 46.5 | 27.2 | 46.2 | 1.86 |
| 2026-03-31 | 225.9 | 111.5 | 114.5 | 28.7 | 45.9 | 30.7 | 49.3 | 1.97 |
本頁為〈2329 華泰電子 企業分析〉之最新季報（2026Q1）重點整理。年度損益/業務別見「[[年報整理]]」；法說管理層指引見「[[法說會整理]]」；CB 募資用途見「[[公開說明書整理]]」。所有數字回查
_事實底稿_2026-06-11.mdA/B/H/J 區。