2472 立隆電子 最新季報整理　最新季報重點整理（2026Q1／民115Q1）

本頁為立隆電子最新季報（2026Q1／民115 第一季合併財報）的結構化重點整理——把最新單季放進近季脈絡看、業外、產品結構；所有數字回查 _撈取底稿_2026-05-23.md 量化錨點、附季報頁碼／FinMind。

一、近季三軸趨勢（最新單季放進脈絡看）

近季三軸（FinMind 量化錨點 2026-05-23）

⚠️ 缺口：近 8 季逐季營收/毛利率（FinMind 細項撈取底稿未逐季列出）以年度＋最新單季呈現，不杜撰補空格。趨勢判讀：(1) 2025Q4 EPS 3.54 偏高、含業外利益挹注，須留意單季波動；(2) 2026Q1 EPS 1.60、營收 YoY +9.3%（FinMind 月營收佐證 26/01~03 +17.3%/+0.5%/+9.3%）；(3) 近 12 季營業現金流季季為正、營益率穩定 15~21.5%——典型成長後期：本業穩、AI 第二曲線剛點火。

二、最新單季（2026Q1）損益重點

• 營收 29.43 億、YoY +9.3%；毛利率 30.0%（自 2025Q4 32.6% 回落）；營益率 18.7%；EPS 1.60 元。
• 毛利率回落主因（完整分析 §5、撈取底稿邏輯三）：原箔年初漲約 20%、化成箔 5-6 月漲 10-16%、硫酸漲 60-70%，疊加鋁電容舊長約半年/一年議價的成本轉嫁時間差（無法如 MLCC 公告漲價）。券商普遍預期 3Q26 隨新報價生效＋AI 放量回升至 32%＋。
• 每股淨值約 58.3 元（權益 96.1 億 ÷ 1.647 億股、2026-03-31）；負債比 21.9%、現金 44.7 億（淨現金）。

三、產品與應用結構（2025）

ASP 是核心變數：車用與 AI hybrid 單價顯著高於消費料，產品組合升級正推升綜合 ASP；AI hybrid 完全特規無標準品、毛利結構優於傳統料。

四、業外與盈餘品質

• 2025Q4 EPS 3.54 偏高、含業外利益挹注（須分辨本業 vs 一次性，見完整分析 §5）。
• 盈餘品質優秀：2025 營業現金流約 22 億 / 稅後淨利約 14.4 億 ≈ 153%；自由現金流 2025 約 +12 億——資本密集電容業能繳出正 FCF 不容易。

五、重大事項

• 泰國春武里新廠 2026/03 開幕、4Q26 投產（中國+1、強化日系車廠合作）；月產能 6.08→6.69 億顆。
• 2025/11 付費取得 Panasonic hybrid 專利授權 → 切入 NVIDIA Vera Rubin GPU 板；AI hybrid 26Q3 起出貨。
• 計畫 2026 底中國自建新鋁箔廠（垂直整合深化）。

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